目前，新三板精选层公司挂牌上市交易正如火如荼，而森萱医药正是其中之一。据财报显示，2017年至2019年，森萱医药分别实现营业收入金额为3.84亿元、3.85亿元、5.07亿元，其各年营收增速分别为112.26%、0.15%、31.71%，可见其营收增速犹如坐上过山车般，直线下滑后又出现上升，这表明了其销售增长情况尚处于不稳定的状态。
更为重要的是，《红周刊》记者核算森萱医药近年来的营业收入及采购数据，发现存在巨额的勾稽差异，故其财务数据的真实性有待商榷。
销售收入真实性存疑
据年报显示， 2019年森萱医药实现营业收入5.07亿元(如表1)，其中境外收入为1.29亿元，该部分不考虑增值税，境内收入考虑到2019年4月1日起，增值税税率由16%下调至13%，故按月平均计算，推算出其含税营业收入总额约为5.59亿元。一般情况下，营业收入的实现将会体现为现金的流入及经营性债权的变动。
表1 与营业收入相关的数据(单位：万元)
数据来源：公司历年财务报告
具体来看，2019年森萱医药“销售商品、提供劳务收到的现金”为3.89亿元，同期预收款项减少了972.85万元，扣除该影响后与同期含税营收勾稽少了1.6亿元。理论上，该差额因未收到现金，需要体现为新增债权，计入资产负债表中。
翻看资产负债表，森萱医药2018年、2019年应收票据及应收账款合计金额分别为6027.22万元、5574.73万元(坏账准备金额较小，故暂不考虑该因素影响)，其应收票据及应收账款较上期仅增加了452.49万元，再考虑到2019年其有1697.86万元的应收款项融资，故本期其经营性债权较上期共增加了2150.35万元，而这却较理论应增加额少了1.39亿元，意味着森萱医药有上亿元的营业收入没有相关现金流及经营性债权的支撑，存在虚增嫌疑。
而计算森萱医药2018年营收数据，仍发现巨额勾稽差异。进一步来看，2018年其实现营业收入3.85亿元，其中境外收入1.03亿元不考虑增值税，境内收入考虑到2018年5月增值税税率由17%变更为16%，按月平均计算，当年其含税营收金额约为4.31亿元。2018年其“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为3.27亿元，预收款项较上期增加1401.02万元，扣除该影响后，与含税营收相勾稽少了1.18亿元，理论上，应导致经营性债权相应增加。2018年其应收票据及应收账款合计较上期仅增加了1332.19万元，这比理论应增加额少了1.05亿元，这意味着森萱医药2018年的营业收入也存在虚增的嫌疑。
采购数据不可靠
除了营业收入数据存勾稽差异外，森萱医药的采购数据也存在诸多疑点，需要投资者注意。
据年报显示，2019年森萱医药向前五大供应商采购的金额为5257.32万元(如表2)，占采购总额的比例为25.10%，由此推算出其采购总额为2.09亿元。考虑增值税变动，按月平均计算后，大致估算出其含税采购金额为2.38亿元。
表2 与采购相关的数据(单位：万元)
数据来源：公司历年财务报告
合并现金流量表中，2018年其“购买商品、接受劳务支付的现金”金额为1.42亿元，扣除预付账款较上期减少额472.93万元影响后，与采购总额相较少了9185.28万元，该部分将体现为经营性债务的增加。
2019年森萱医药应付账款及应付票据合计达2778.75万元，较2018年相同项目反而减少了629.56万元，一增一减下，这比经营性债务理论应增加额9185.28万元少了9814.84万元，也就代表着其有近亿元的采购金额没有相关财务数据的支撑或不真实。
以同样的方式核算森萱医药2018年的采购数据则发现仍存巨额差异，2018年其向前五大供应商采购的金额为4769.36万元(如表2)，占采购总额的比例为28.96%%，推算出其采购总额为1.65亿元，考虑增值税后大致估算出含税采购金额为1.92亿元。
同期其“购买商品、接受劳务支付的现金”金额为1.21亿元，扣除预付账款较上期增加额787.24万元影响后，与含税采购总额相较少了7798.57万元，理论上，应当导致经营性债务的增加。2018年其应付票据及应付账款较上期反而减少了1816.23万元，这比理论应增加额少了9614.80万元。
可见，森萱医药的采购数据也存在疑点，而其中差异产生的原因，还需要公司给出具体解释。
（文章来源：证券市场红周刊）