小米中报业绩逆势增长超出市场预期，8月27日，在中报业绩带动下，截至收盘，小米股价达21.35港元，上涨11.43%，创2018年7月以来新高，逼近上市以来最高点，总市值再度突破5000亿港元。
截至8月27日，高盛、中信证券、方正证券、中金公司、大和、摩根士丹利、花旗银行相继发布研报，集体对小米集团给出“买入”、“优于行业”、“超配”等正向评级，并同时提升目标价。其中中金公司直接在原有目标价基础上将目标价上调了100%，升至30港元，强力看好小米智能手机市场份额的提升。除此之外，众机构主要看好小米业绩表现出的商业韧性、智能手机中高端市场的成功、以及互联网服务的活力。
高端市场站稳脚跟
2019年年初启动双品牌策略后，Redmi与小米各自独立，Redmi品牌持续推动高端产品大众化，小米品牌持续进行技术探索，站稳高端市场。随着2020年2月份小米10发布与热销，小米率先迈入年度5G高端旗舰手机领域。2020年8月，小米10至尊纪念版又一次刷新旗舰手机综合性能的标准。
中信证券研报认为，从均价来看，小米智能手机高端突破初现成效。
第二季度，小米手机平均售价(ASP)达到1116.3元，同比增11.8%、环比增7.5%；在境内，京东618购物节期间RedmiK30Pro和小米10分别为京东平台上5G手机销量前两名
在境外市场，定价在300欧元及以上的高端手机出货量同比增长99.2%。欧洲市场增长迅速有利于小米的中高端战略。第二季度，小米在欧洲市场的场占有率达17%，同比增长65%，首次成为欧洲第三大智能手机厂商。在西欧市场出货量同比增长116%，增速第一，其中在西班牙连续两个季度保持第一，增速151%，市场占有率达到37%，在意大利、德国、法国均实现高速增长，均位于市场头部。
摩根大通此前预期，考虑到欧洲市场用户消费特点，产品价格宽容度较高，欧洲市场的高速增长有利于小米手机ASP继续上升。
互联网服务收入增长强劲
第二季度，小米互联网服务收入增长强劲，达到人民币59.4亿元，同比增长29.7%，占总体收入比持续上升。细分来看，广告业务和游戏业务成为最大亮点。二季度广告收入达到31亿元，同比增29%，游戏业务收入达到10亿元，同比增54.5%。
小米集团总裁王翔在业绩说明会上对互联网业务增长的原因做出了说明。他表示，中国地区的消费市场在逐渐恢复，商店在开业，广告主的广告预算也在不断提高；此外游戏业务也在稳定增长，其他互联网业务，如有品电商、电视MIUI系统等获得越来越多用户认可，电视会员也在持续增长，小米的互联网业务在持续做多元化发展。而由于海外智能手机业务的增长，也带来了海外互联网业务的增长。
摩根士丹利研报则提醒关注广告、游戏之外的新兴互联网服务。二季度，中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网服务收入，包括有品电商平台、金融科技业务、电视互联网服务及境外互联网服务所产生的收入，同比增长39.5%，占互联网服务总收入的39.0%。
高盛表示，上调对小米2021年至2022年收入预测8%及6%，主要是智能手机以及当前互联网业务板块收入较高的利好。
AIoT生态韧性得到验证
2020年上半年，小米营收和经调净利润超过预期。根据财报，二季度小米营收达535.4亿元人民币，超市场预估514亿元人民币；经调整净利润34亿元，显著高于市场预期得24亿元。
这一业绩背后有小米独特的商业模式做支撑。目前，小米业务生态涵盖智能手机、IoT及生活消费品、互联网服务三项主业，而硬件、新零售、互联网被称为“铁人三项”。
业内人士认为，小米的三项业务、三大模块，并非彼此独立，而是形成统一生态相互支撑。既可抵御风险，也可相互引流。面向以手机为核心，智能硬件为基础，万物互联互通的“超级互联网”时代，生态化的业务模式，远比从单品销售中盈利有前景。
中信证券研报认为，得益于广泛的产品布局，疫情期间IoT及生活消费品业务整体承压能力较强，且IoT生态规模继续扩张。截至2020年6月30日，已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本电脑)数量2.71亿台，同比增38.3%；拥有五台及以上设备的用户数超510万，同比增63.9%。
同时，小米电视持续探索高端化、全球化：第二季度，小米电视全球出货量280万台，在全球大盘放缓的背景下保持同比增长，连续6个季度位居中国大陆出货量第一位，并进入波兰、法国、意大利等市场；推出小米大师系列、小米透明电视等，紧随手机之后进入高端市场，彰显研发技术能力。
中金公司认为，面对疫情严重影响，小米IoT产品继续保持增长，随着2020年下半年市场恢复预期良好。
（文章来源：证券日报网）