过往一直以“规模”取胜的恒大，今年决心在“降负债”的道路上换挡加速。
在行业持续盘整的当下，中国恒大(HK.3333)再次凭借深厚“功底”，交出了一份高质量的成绩单。
3月31日，恒大发布2019年度业绩：销售额6011亿元，同比增长9%；核心利润408.2亿元，同比下降48%；资产负债率77.9%，同比增加4.2个百分点；净负债率159.3%，同比增加7.4个百分点；现金余额2287.7亿元，同比增长12%。
通过横向对比其他房企的数据不难看出，恒大的多项经营指标依然突出，唯独负债问题“拖了后腿”。
发布会上，许家印对此并不避讳，正式提出恒大要转变发展方式，从2020年开始全面实施“高增长、控规模、降负债”战略转型，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。
此战略的背后逻辑，归根结底是“开源节流”四个字，“降负债”则是核心目标。
高速增长保“开源”
“开源”是新战略的基本前提。那么如何“开源”？这就离不开销售的高增长：过去23年，恒大年销售额从零起步，激增至逾6000亿，今年要实现销售8000亿，到2022年要实现销售1万亿。
恒大高增长背后的底气，是庞大优质的土储和创新的销售模式。年报显示，截至2019年底，恒大土储规模达2.93亿平方米，为其销售规模扩大提供源源不断的货量。
恒大新战略的核心在于降负债，尽管负债指标一般要到中期或末期财报时才会公布，但降负债的前提条件已经在一季度得到体现和满足——销售大增。
疫情之下，2020年2月13日，恒大率先启动网上购房，提供网上VR看房、网上选房、网上购房等一站式服务，成为首家全面推行“网上购房”的房企。
同时，根据恒大此次推出的优惠政策，2月18起恒大全国在售楼盘可享受75折优惠，并可以根据楼栋去化率、付款方式等条件再有折上折。
根据恒大公开的营运数据，今年2月的75折购房活动使恒大的合同销售金额增长107.8%。
恒大一季度业绩简报显示，其“网上销售”的颠覆性营销革命持续发力，截至3月底公司实现销售额1465亿大增23%，销售回款1133亿大增55%，行业排名第一，刷新公司一季度销售及回款最高历史纪录。
正如许家印在业绩会上所言：“只有实现销售额大增，才有更充足的回款，才有更加充足的现金流，才能大幅降低负债率。”
在市场洪流中，企业经营犹如逆水行舟，恒大在近几年不断提质增效的情况下，今年进一步实施“高增长、控规模、降负债”的新发展战略。
此次在一季度即交出一份靓丽的成绩单，无疑为其持续实现高质量发展增添更大的信心与底气。
重拳出击促“节流”
“开源”得以保障，“节流”也要跟上，否则，“降负债”也就无法实现。因此，恒大坚持严控规模，并辅以两大“重拳”出击。
其一是实现土储负增长。恒大的最大优势在于土储，在做出土地价格增长高于利息增长的判断后，恒大通过抓住中国房地产的黄金20年，储备了非常多的低价土地，平均土地成本低至每平方米1800元。
未来三年，恒大土储未来三年每年要降低3000万平方米左右，到2022年降低到2亿平方米左右。也就是说，集中消化现有土储、严格控制新增土储，将是恒大未来几年在土储策略的两大基调。
其二是收紧多元业务投资。根据恒大对自身的定位，经过多年规划与探索，目前集团的多元化布局已全面完成，形成了民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。
视新能源汽车业务为龙头的恒大，一直不吝为其投入巨资。靠着收购和合作，恒大新能源汽车业务实现了快速扩张，不过暂时还未能盈利。
未来三到五年，恒大新能源汽车将成为规模最大、实力最强的新能源车企。
负责造车业务的恒大健康于3月30日晚间发布2019年年度业绩报告。报告显示，恒大健康2019年营收为56.36亿元人民币，同比增长79.88%。
许家印在发布会上再次明确宣布，5年内不再投资其他任何产业。
无论是严控土储，还是收紧投资，其核心要义都是“节流”，从而实现恒大负债大幅下降。
双措并举“降负债”
在“去杠杆”的时代大潮中，房企的降负债之路已刻不容缓。而恒大此番“开源节流”双措并举，充分凸显了“降负债”的坚定决心。
按照恒大规划，未来三年将实现负债大幅降低，有息负债每年平均下降1500亿，到2022年要把总负债降到4000亿以下。
而根据许家印在现场算的账，该目标的实现并不困难：“2018年、2019年，恒大销售回款每年维持在4500亿左右，如果今年实现销售8000亿，回款按7000亿计算，就会增加2500亿的销售回款。同时，恒大今年减少土地储备3000万平方米，就等于减少600亿的支出。这样一增一减，就一定能实现今年有息负债下降1500亿的目标。”
据业内人士分析，以恒大目前的资金成本计算，每年降低1500亿负债，不仅大幅降低杠杆，还将减少100多亿的资金成本，而这一数据，会直接反映在利润中。
恒大此次战略转型，决心之大、力度之大前所未有，相信通过高增长的“开源”，以及控规模等的“节流”举措，并依托强大的销售能力、充足的土地储备、过硬的产品品质、强大的管控能力和团队执行力等优势，许家印所带领的恒大将步入稳健发展的全新周期，三年后的“新恒大”值得期待。