3月31日晚间，禹洲地产股份有限公司(01628.HK，以下简称“禹洲”)发布2019年度业绩公告。公告显示，公司2019年合约销售按年上升34.13%，至751.15亿元人民币(单位下同)，实际完成率达112%，创下历史新高。
在3月31日举行的年度业绩会上，禹洲集团创始人、董事局主席林龙安确认2020年将完成千亿目标，但强调禹洲不会盲目追求过分的增长，中长期还是利润导向的销售增长、稳健经营。
“现金奶牛”派息比率达46%
年报显示，2019年公司完成751亿元的合约销售，同比增加34%，超额完成预定的670亿元合约销售的目标，目标达成率112%。
禹洲集团高级副总裁、首席财务官兼公司秘书邱于赓介绍，具体而言，2019 年的合约销售贡献主要来自26个城市。如果按区域的分布，长三角都市圈贡献487亿元，占总合约销售的65%，海西区域则有13.6%的占比。同时，禹洲苏州公司在2019年成为禹洲集团第一家突破百亿销售规模的公司。
商业及物业方面，2019年禹洲已开业项目16个及筹备期项目11个，共27个项目，打造商业面积超200万平方米，其中购物中心占比51%，全年5个商场销售额12亿元，整个商业物业租金收入3.5亿元；物业方面，去年管理费收入约为4.48亿元，截至年度管理总建筑面积约1300万平方米。
业绩规模持续提升的同时，禹洲继续维持着行业领先的利润水平，年度利润按年上升6.46%至人民币39亿6,680万元，核心净利润按年上升21.13%至人民币44亿0,887万元，每股核心盈利为人民币0.82元，同比上升3.80%。
一直秉持“量力而行，稳健至上”经营理念的禹洲，过去一年公司财务表现稳健。年报数据显示，截至2019年底，禹洲地产平均融资成本为7.12%，对比2019年中期水平下降0.09个百分点；净负债比率为65.64%，对比2019年中期及去年同期水平分别下降7.06个百分点及1.33个百分点。在此基础之上，邱于赓强调，公司下半年进行了比较主动的降负债，今年也同样会积极管理负债。
短期债务方面，2020年禹洲一年内到期的债务约150亿元，占总债务比例为28.09%，现金短债比则为2.33倍。据悉，对于一年内到期债务禹洲均有应对融资方案，其中2亿美元的境外美元债和3.3亿美元的境外银团，已通过今年年初发行的10.45亿美元债券进行覆盖。同时，禹洲手头现金充裕，年底现金及银行结余(受限制现金)为人民币355亿1,127万，较去年同期上升21.28%。
随着业绩的稳定增长，禹洲建议派发年度的第二次中期股息每股21港仙，上市十周年第二次特别中期股息每股4港仙，连同中期股息每股15港仙，2019年股息合共每股40港仙。按此计算，派息率高达45.67%。
坚持长期派息、派息额度高、派息比率高，让禹洲成为机构和投资者眼中“进攻端”与“防守端”的优质投资标的。今年2月17日，包括禹洲在内的8家港股上市地产建筑类企业获纳入恒生中国高股息率指数，而禹洲地产所占比重达到3.09%，在上述8家企业中位居首位，禹洲“现金奶牛”的美誉再获市场肯定。截至目前，已有27家境内外知名机构覆盖禹洲。
看好后期利润增长
在今年的业绩会上，每家房企都绕不过“疫情”二字，禹洲此次自然也不例外。疫情初始，禹洲即积极展现企业担当与责任感。但与此同时，林龙安在业绩会上也坦言，今年一季度相比原先销售规模会有30到50亿的缺口。
不过，目前除了武汉以外，禹洲的售楼处及工地基本上全部复工了。林龙安相信，“疫情已经逐步的受控，我们也一早推出网上售楼的渠道，加上公司的土地储备，所在的城市购买力强，所以在接下来的时间里我们相信可以追回这个差距”。邱于赓也表示，从目前市场反弹的速度来看销售还是不错，如3月份便有了很大恢复，虽然有落差但会在二、三季度慢慢追回来。
对于2020年要冲击的千亿目标，林龙安显得非常笃定。其称，今年禹洲会推出可售货值1800 亿元，同比增长53%，其中超过90%以上位于一二线及准二线城市。而截至2019年末，公司土地超过2012万平方米，土储货值超过3611亿元，其中一二线及准二线城市总土地储备占比约86%。相比去年65%的去化率，今年下调去化目标为60%左右，按此保守计算销售至少在1080亿以上。
为顺利完成千亿目标，今年禹洲将会加大产能收购、城市更新等业务。在现有布局深化深耕，增加首改和刚改的产品，提升产品力。禹洲集团执行总裁许珂表示，禹洲今年在产品上还是做一些深耕，包括社区的配套方面，“所以对达到去化率的水平是很有信心的”。
“未来在千亿之后，还是以稳健经营、利润导向的发展方向为主。”值得注意的是，相比千亿规模，林龙安强调，禹洲并不会盲目追求过分增长，中长期还是追求以利润为导向的销售增长，每年增速在20%左右。具体而言，千亿之后禹洲未来有两个重要指标，一是权益比上升，二则是利润水平的上升，确保对公司股东的派息。
公开资料显示，权益比方面，近几年因为规模的增长禹洲将权益占比进行了一定调整，如从2018年的70%到2019年的60%。林龙安强调，未来公司会逐步提高权益占比，提升至70%乃至80%。
利润方面，去年公司在毛利和毛利率方面有所下降。禹洲方面向《华夏时报》记者解释说，2019年营业收入大部分结转自2016-17年所获地块销售所得，当期所获部分地块均价较高，造成2019年毛利润下降。禹洲于2018-2019年新获地块更为合理，且降低了包括厦门同安项目、合肥瑶海项目等4个地价较高的项目股权。
目前，禹洲在售项目毛利润均在25-30%之间，2020年销售后结转为此后1-2年营业收入，禹洲项目毛利率会反弹上升，净利率预计保持于13%左右。禹州方面表示：“禹洲此前所获高价地块负面影响已于本期年报中释放完毕。丢掉包袱，轻装前进，看好禹洲未来两年后期利润增长。”