4年前一起逾2亿元的收购案，如今却给天壕环境股份有限公司(以下简称“天壕环境”，300332.SZ)的交易方惹来“麻烦”。
3月24日，深圳证券交易所向刘景永、左春燕、刘学中出具监管函。三者作为天壕环境的交易对方和业绩补偿承诺方，因未支付现金补偿款，违反了此前作出的承诺。
对此，天壕环境证券部人士向《中国经营报》记者表示，对方确实没有履行所承诺的义务。
业绩承诺“爽约”
此次事件缘于4年前的一起收购。
2016年4月，天壕环境全资子公司华盛燃气有限公司(以下简称“华盛燃气”)以2.04亿元现金，从霸州市正茂燃气有限公司(以下简称“霸州正茂”)股东刘景永、左春燕、刘学中等交易对方手中，收购霸州正茂51%股权。收购完成后，天壕环境成为霸州正茂的控股股东，霸州正茂纳入上市公司合并财务报表范围。
彼时，交易对手方与华盛燃气签署了《股权收购协议》，承诺霸州正茂2016~2018年扣非净利润分别不低于4000万元、5000万元、6000万元。如霸州正茂未完成业绩承诺，交易对手方将按其持股比例以所持霸州正茂的剩余股份进行补偿，股份不足以补偿部分以现金方式进行补偿。
然而，2016~2018年的业绩承诺期内，霸州正茂净利润分别为-1402万元、-2468万元、-1774万元，均未完成业绩承诺。按照之前协议，交易对方合计应向天壕环境无偿转让霸州正茂49%股权及支付1.87亿元业绩补偿款。
其中，刘景永、左春燕、刘学中应当分别按照5%的比例承担补偿责任。但截至3月24日，三人仍未支付现金补偿款，违反了深交所创业板上市规则相关规定。深交所遂发监管函，要求三人充分重视上述问题，吸取教训，及时整改。
上述天壕环境证券部人士告诉记者，交易对方确实没有履行所承诺的义务。在2017年业绩承诺未完成时，双方就有过沟通协商，但协商无果后，提请了当地仲裁。该人士透露，天壕环境方面根据仲裁结果，还向法院申请了强制执行。部分股权补偿根据强制执行，已经过户给天壕环境，其他补偿目前还在执行中。
据悉，天壕环境于2012年6月登陆深交所创业板。该公司主要从事余热发电节能服务，业务围绕节能、环保、清洁能源领域展开。
万德数据显示，上市以来，天壕环境参与的并购达10多起，金额从数百万元至数亿元，涉及燃气、电气部件与设备和水务等诸多领域。
霸州正茂是众多收购标的之一。据悉，霸州正茂是一家区域燃气企业，具有在河北省廊坊市霸州津港工业园区30年管道燃气的特许经营权。其主要为园区内工业客户供应天然气，2016年签订收购协议时，已有供气客户10家和拟供气客户9家。
值得注意的是，霸州正茂在被收购前两年，就已经出现连续亏损。2014~2015年，其净利润分别为-976万元和-353万元。虽然天壕环境在2016年的收购公告中表示，“随着霸州正茂客户产能的陆续投放，再加上园区不断引进新的用气客户，未来的业务发展前景广阔”，不过之后的发展结果表明，霸州正茂不仅没有扭亏，实现业绩承诺，反而亏损继续扩大，2016~2018年其总计亏损达5600万元。
对于2016~2018年亏损的原因，天壕环境方面表示，主要是因为霸州正茂市场开拓力度不够；所在区域缺乏低价稳定的气源保障，购销价差较小或倒挂；环保压力导致客户用气量下降；计提应收账款减值等因素导致。
对于收购霸州正茂时，业绩承诺金额是否过高等问题，上述天壕环境证券部人士向记者表示，业绩承诺的具体金额，是结合霸州正茂盈利预期，以及交易对方对经营的判断商定的。
该人士表示：“霸州正茂给下游工业园区供气，我们基于其下游客户的提产，以及其经营上面的一些发展，做了相关的尽职调查后，确定的业绩承诺金额。我们当时认为是可以完成的。”
增长的对外担保
同样值得注意的，还有天壕环境增长较快的对外担保。
近日，天壕环境在关于预计2020年度担保额度的公告中表示，为发挥公司及子公司的市场融资功能，提高融资效率，拟为子公司向金融机构及类金融企业，申请融资业务提供担保。2020年预计担保金额不超过11亿元，方式包括但不限于保证、质押、抵押等。
对此，上述天壕环境证券部人士向记者表示，天壕环境在今年初时，根据各个子公司的资金计划，以及与银行沟通的情况，暂定了这11亿元的(担保)额度。这11亿元是还未发生的。做全年的担保预计，是为了子公司在融资时，审批流程更加高效。
该人士告诉记者，这11亿元担保额度，都是为天壕环境的控股子公司提供的，融来的钱也都会用在子公司的日常业务中去。
据天壕环境公布的数据显示，被担保人包括天壕环境旗下的华盛燃气、原平天然气、兴县华盛、山西华盛贸易、赛诺水务、赛诺膜和河北赛诺膜这7家子公司。这几家公司的预担保额度在0.2亿~3亿元不等，总计为11亿元。
这7家子公司中，除一家成立较晚未披露数据外，其余6家在2019年1~9月的净利润同2018年相较都出现较大幅度下滑，其中2家更是出现不同程度亏损。
在此之前，天壕环境累计对外担保发生额为11.91亿元，占该公司最近一期经审计净资产的34.35%。若上述对7家子公司担保事项实施后，天壕环境累计对外担保总额为22.91亿元，占其最近一期经审计净资产的66.09%。担保额占净资产比例增加近1倍。不过该公司方面表示，目前不存在逾期担保。
除此之外，天壕环境近年众多的收购，为其带来了逾11亿元的商誉，占其净资产的33%。对此，上述天壕环境证券部人士向记者表示，公司的商誉都是之前收购过程中产生的，每年也都会做相应的商誉减值测试，具体会在审计报告中体现。
（文章来源：中国经营网）