最牛“券商股”中信建投证券2019年年报出炉，各业务板块表现、“99司”员工的薪酬情况均得以一窥真面目。
中信建投证券2019年营收136.93亿元，同比增25.54%；归母净利润55.02亿元，同比增78.19%。各业务板块收入占比较为均衡，其中投行收入占比27%，财富管理收入占比30%，交易及机构客户服务占比27%。
之所以说中信建投系最牛“券商股”，是因为中信建投股价在2019年表现十分强势，大涨2.5倍，成为行业唯一涨幅超过100%的券商股(剔除2019年上市的券商股)。27日下午，中信建投证券举办了线上业绩说明会，对市场关注的问题进行逐一回应，券商中国记者梳理要点如下：
1、投行业务强大，在公司业务板块中占比27%，多个核心指标保持在行业前三名。对于备受市场争议的“价格战”问题，董事长王常青回应，公司并非靠低价竞争获得项目，会参考市场平均水平，根据项目特点进行收费。
2、财富管理收入合计40.87亿元，同比增12.93%，收入构成上，包括经纪业务手续费收入以及非机构类客户的两融利息收入，占比分别为53%和47%。
3、2019年券商资管业务普遍下滑，但是中信建投证券资管业务净收入7.93亿元，同比增长14.76%，行业排名第11名。
4、公司另类子公司中信建投投资2019年亏损，原因主要是由于当期交易性金融资产公允价值变动损益所致。
5、2019年共派发现金红利17.97亿元，近三年累计分红45.5亿元。
6、根据会计公式测算，中信建投证券员工2019年获得的平均薪酬为49.73万元，合计工资福利总额为46.79亿元。其中，董监高实际获得的报酬合计约为人民币1.38亿元，11人薪酬(部分税后)超过500万。
7、根据再融资新规修改定增方案，享受政策利好，再加上今年7月和9月有大量限售股解雇，可流通股份进一步增加，均有利于定增实施。
8、中信建投证券没有“去中信化”计划。
9、四大措施助力公司数字化转型，分别为：在各部门设立信息化专家岗位，大力发展中台服务能力，加大信息技术投入，进一步研究探索与互联网科技公司合资成立金融科技子公司等多种形式的战略合作。
就合并利润表来看，2019年中信建投证券自营收入44.07亿元，同比增加82.33%；投行业务手续费净收入36.85亿元，同比增加17.54%；经纪业务手续费净收入28.47亿元，同比增24.27%；资管业务手续费净收入7.93亿元，同比增14.76%；利息净收入15.59亿元，同比减两成。
1、看点一：投行核心指标均位居行业第2名
中信建投证券以“投行业务强大”著称业界，按分部来看，投行在各业务板块中收入占比27%，较大多券商投行业务占比不足20%的行业现状来看，业务结构较为优良。
具体来看，2019 年，中信建投证券完成1515单股票及债券主承销项目，主承销金额人民币 9797.92亿元，均位居行业第2名，且连续7年双双保持行业前3名。2019年，公司股权融资主承销家数位居行业第2名，主承销金额位居行业第5名；债券主承销家数和主承销金额均位居行业第2名，其中公司债的主承销家数和主承销金额均位居行业第1名。并购业务方面，发行股份购买资产项目家数位居行业第1名。新三板持续督导创新层挂牌公司数量位居主办券商第2名。
更值得一提的是，去年资本市场开启全年深化改革，设立科创板并试点注册制顺利落地。中信建投证券的科创板业务可谓“独占鳌头”，全年保荐承销科创板上市企业10家，位居行业第1名。
不过，目前国内头部券商投行业务的竞争十分白热化，“价格战”屡见不鲜，有些项目的承销保荐费率和经纪业务佣金率差别不大，中信建投证券对投行“价格战”持何种态度呢？
在27日的业绩发布会上，中信建投证券董事长王常青对此回应道，公司在坚持覆盖项目成本的前提下，参考市场平均水平，根据项目特点进行收费，会综合项目成本、项目复杂程度、服务内容、项目规模和市场影响、竞争情况以及其他收益等因素确定最终报价，并非靠低价竞争获得项目。
2、看点二：财富管理业务收入同比增长约13%
中信建投证券年报显示，财富管理业务板块实现营业收入合计人民币 40.87 亿元，同比增长 12.93%，行业排名前十。那么，中信建投证券的财富管理收入都包括哪些业务板块，各板块表现如何呢？
在27日的业绩发布会上，中信建投证券总经理李格平对此回复到，公司财富管理业务分部板块取得的收入，主要包括一般企业及个人客户买卖股票、基金、债券及期货，以及向其提供融资融券等服务取得的收入。
2019年度该板块实现营业收入共计人民币40.87亿元，其中手续费及佣金业务净收入(主要为非机构类客户经纪业务手续费收入)人民币21.60亿元，占比53%；其他收入(主要为非机构类客户两融利息净收入)人民币19.27亿，占比47%。
证券代理买卖证券业务净收入21.08亿元，同比增长34.7%，市场占比排名行业第10名；交易单元席位租赁净收入3.76亿元，稍有下滑；代理销售金融产品净收入1.44亿元，同比微增，市场份额位居行业第9名。
此外，两融利息收入19.55亿元，同比下滑29%，这项业务收入排名行业第十。
据年报，2020 年，中信建投证券将继续聚焦代理买卖收入和地区份额的提升，围绕客户在交易和投资两方面的核心痛点，强化科技赋能，优化服务体系，提升运营效率，防范经营风险，继续打造大投顾品牌，助推经纪业务加速向财富管理转型。国际业务方面，中信建投国际将重点依托公司在内地的客户基础，通过国际化产品和服务，满足国内高净值客户海外投资理财的需求。
3、看点三：资管业务收入逆市增长
券商资管正在艰难去通道，2019年行业资管业务收入普遍下滑，但是中信建投证券资管业务净收入7.93亿元，同比增长14.76%，行业排名第11名。
据年报，在全市场受托资产管理规模下滑超过 10%的不利环境中，中信建投证券主动调整业务结构，提高主动管理业务比例，加大“净值型”产品的开发力度，全年新增主动管理规模人民币 368 亿元；权益类产品严格控制仓位和个股风险，加权平均收益率超过行业同类产品平均水平。
截至 2019 年末，公司资产管理规模位居行业第6名，主动管理规模位居行业第6名。2019 年，公司资产管理业务净收入位居行业第11名。截至 2019 年末，中信建投基金参与排名的14只产品中8只排名进入市场前 1/2；中信建投资本项目退出平均投资收益率达 107%。
4、看点四：另类子公司2019年亏损
2019年，科创板顺利推出，中信建投投资作为公司旗下另类投资子公司，有序推进了科创板IPO项目跟投工作，完成了9个科创板 IPO 项目的战略配售跟投。
2019年，中信建投投资实现营业收入合计人民币-607.35 万元，税前利润人民币 -3089.20 万元，净利润人民币-1915.97 万元(净利润大于税前利润，主要是由于本期所得税费用为负数所致)。
为何会亏损呢？王常青表示，投资公司是公司另类投资平台，成立时间较短，2019年出现亏损主要是由于当期交易性金融资产公允价值变动损益所致。
5、看点五：近三年累计分红45.5亿元
据中信建投证券2019年利润分配方案，公司采用现金分红方式，以2019年12月31日的股本总数7,646,385,238股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.35元(含税)，派发现金红利总额为人民币17.97亿元(含税)，占2019年度合并报表归属于母公司普通股股东净利润的35.03%，剩余未分配利润结转以后年度分配。中信建投证券近三年累计分红45.5亿元。
6、看点六：2019年员工平均薪酬约50万
根据“本期工资福利总额=期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬+支付给职工以及为职工支付的现金”公式来算，2019年，中信建投证券员工获得的工资福利总额为46.79亿元。
至2019年年末，中信建投证券共有员工9409人，粗略计算，中信建投证券员工2019年获得的平均薪酬为49.73万元，较2018年平均薪酬40.81万元，高出将近9万元。
不过，由于证券行业内总体收入水平受绩效影响偏高，不同业务条线、不同职责层级员工的绩效水平差别迥异，再加上递延支付的行业特点，员工薪酬很可能出现“被平均”的情况。
再来看高管薪酬，2019年中信建投证券董监高合计从公司获取的税前报酬总额为6170.37万元，整体来看，相较多家头部券商的高管的“天价薪酬”而言，中信建投高管的薪酬普遍较为“平民化”。就年报披露数据，公司薪酬最高的高管为执委会委员刘乃生，他2019年获取的税前报酬为411.42万元；公司董事长、执行董事、执行委员会主任王常青税前报酬351.27万元。
不过，除了岗位、绩效奖金之外，中信建投证券根据《忠诚奖管理办法》，还在2019年度发放了以往年度董监高忠诚奖税后金额，主要集中在2014年和2015年，王常青将获取两年合计360万元的忠诚奖，刘乃生将获取421.5万元的忠诚奖。
加上忠诚奖之后，中信建投证券全体董监高实际获得的报酬合计约为人民币1.38亿元。综合来看，中信建投证券虽然没有上千万年薪的董监高，但是2019年度获得薪酬(部分为税后)超过500万元的董监高至少有11名，其中执委会委员、投行委主任刘乃生，执委会委员、机构委主任、投行委联席主任黄凌获得报酬超过800万，董事长王常青、董秘王广学薪酬超700万。
7、看点七：定增方案修改后，能否顺利实施
3月26日，中信建投政策第二届董事会第二十次会议，审议通过了2019年年报、201年利润分配方案等在内的29项议案，其中也包括《关于调整公司非公开发行A股股票方案的议案》。
和预期一致，中信建投证券对照再融资新规调整了本次非公开发行发行对象、定价原则及限售期等内容。相比于2019年1月公布的定增预案，本次修订发行对象由不超过10名增至不超过35名，持股5%以下的发行对象的限售期由12个月缩短至6个月，发行价格定价基准由九折调整为八折。
3月13日晚间，中信建投公告称，公司非公开发行12.77亿新股获得证监会批准。130亿元定增扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金和营运资金，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
公告显示，中信建投证券将于2020年4月9日召开临时股东大会，对定增事项进行审议，相关议案若经股东大会审议通过，本次非公开发行的决议有效期自2020年4月9日起延长12个月，即延长至2021年4月8日。
市场最为关心的是，中信建投A股股价高企，定增是否能顺利发行？在业绩发布会上，李格平对此回应道，影响上市公司股票价格的因素较多，就公司基本面而言，公司股价较高，一是受益于行业整体表现；二是公司可自由流通股本较小，中信证券与世纪金源在2019年6月20日解禁后，A股可流通股份仅占A股总股本的13.5%左右，因此股价容易出现较大波动；三是公司投行业务、固定收益业务等核心业务位居行业前列，可能投资者对此关注度较高。
今年7月和9月，公司将有两个限售股股东先后解禁，可流通股份数量将进一步增加，并进而影响到A股股价。另外，本次定增新政实施后，询价下限由之前的不低于90%下调为不低于80%，发行对象由不超过10家调整为不超过35家，均有利于非公开发行。
8、看点八：中信建投证券无“去中信化”计划
中信建投证券最初成立时中信证券曾是大股东，近年来股份陆续转让，至今年减持期满，中信证券共持有中信建投证券约5%的股份。虽然中信证券表示暂时没有减持中信建投证券股权的打算，但是市场的担忧仍在。
近期，中信建投证券大股东为北京国资，北京金控集团将成为公司第一大股东，持股比例35%，中信系持股比例非常小。且中信建投证券最近一次对“中信”商标使用的有效期已由此前的三年变为两年。那么，中信建投证券有“去中信化”的计划吗？
王常青表示，没有。中信建投证券源自中信集团和中信证券，2010年11月中信证券转让大部分股份后，至今仍为中信建投证券5%以上股东；中信股份更是通过全资公司镜湖控股出资3亿美元成为2016年H股IPO时最大基石投资者，至今仍是公司H股单一最大股东。
9、看点九：中信建投证券落实数字化转型战略
在中信建投核心竞争力建设中，提到金融科技助力数字化转型。那么这个转型策略如何部署呢？
王常青表示，公司数字化转型秉承三大原则，一是以客户为中心，通过科技手段深入分析并满足客户的需求，不断提升客户体验，实现客户导流，成为公司更多业务的流量入口；二是科技赋能与业务深入融合，与运营充分协同，专注于为客户提供适当且风险可控的金融产品和服务；三是坚持以安全运营为基础，做到“核心要稳、场景要活”。
具体措施方面，一是在各部门设立信息化专家岗位，系统梳理业务流程并明确信息系统开发需求，积极在员工中推广信息系统的使用，推动所在部门利用信息技术实现业务目标。二是大力发展中台服务能力，打造一体化的专业客户服务技术运营体系。三是公司要继续加大信息技术投入，随着投行业务、机构业务和自营业务的收入比重不断提升，信息技术投入要从主要集中于零售客户向公司客户和机构客户进行倾斜。公司要建立定期回顾和评估系统运行效果的机制，以持续改进的方式不断优化系统。四是公司将进一步研究探索与互联网科技公司合资成立金融科技子公司等多种形式的战略合作，进一步升级公司数字化转型的基础架构和技术能力储备。
（文章来源：券商中国）