如果不是依靠政府的补助资金，中国大陆第一家OLED产品供应商维信诺(002387.SZ)上半年的成绩单会是另一种模样。
维信诺2018年半年度报告显示，上半年营业收入4.75亿元，同比增长3778.62%；归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，同比增长116.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损3.95亿元，同比下降303.62%。
不得不提的是，半年报期内，公司计入政府补助7.01亿元。扣除补助资金后，维信诺上半年净利润将直接亏损6.85亿元。9月17日，维信诺再发布获得4笔政府补助的公告。
此外，近期引人注目的还有维信诺的资产重组一事。10月9日，维信诺发布公告称，公司以31.6亿元的价格成功摘得江苏维信诺44.80%股权。
业绩离不开补助
企查查公开资料显示，维信诺2001年成立，它是基于清华大学有机发光显示器技术成立的，主营业务为OLED的研发、生产以及市场销售。
OLED行业公司京东方一位市场部人员告诉记者：“OLED被普遍认为是替代LCD(液晶)的下一代主流显示技术。此前，一直是三星和LG等外国企业在这一行业占据领先地位。近年来，国内显示产业开始突围日韩企业垄断的步伐。”
根据《华夏时报》记者不完全统计，今年上半年，境内已建和在建的OLED生产线超过10条，京东方A、深天马A、华星光电、和辉光电、信利国际、柔宇、维信诺等企业均已加入到OLED的竞争大潮当中。
据显示器供应链咨询公司发布的报告称，预计2019年全球OLED智能手机面板出货量将达到 13.7亿台，并在2020年超过LCD面板的出货量。预测全球OLED产业收入有望在2022年达到628亿美元。
纵使是这样的市场前景，维信诺发展也并不稳妥。
一位行业内分析人员对记者表示：“OLED行业的资金需求非常大，如果公司的后续投入和研发跟不上，那么很可能在此后的爆发式竞争中败下阵来。现在看来，维信诺还暂时处在国内OLED板块的前列，但是一些巨头已经入局，开始大手笔投资OLED占据规模优势，这样一来，维信诺很可能会处于不利地位。”
今年上半年，同产业公司京东方营收434亿元，净利润29亿元；深天马营收139亿元，净利润8.4亿元。而维信诺的净利润只有0.16亿元，且有大部分政府补助。
根据半年报显示，维信诺上半年获得了政府补助资金7.01亿元，包括霸州云谷专项扶持奖励、工业和信息产业转型升级专项资金、第5.5代有源矩阵有机发光显示器(AMOLED)关键技术研发及产业化等项目。
今年9月17日，维信诺再发布获得政府补助的公告，近期公司获得4笔政府补助，合计3962.11万元。其中，属于为取得、购建或以其他方式形成长期资产的政府补助总额人民币3559.32万元；属于与收益相关的政府补助总额人民币402.79万元。公告显示，补助中与收益相关的政府补助预计增加上市公司2018年度利润总额206.51万元；与资产相关的政府补助3559.32万元，将计入“递延收益”。
“对于维信诺来说，政府补助可谓是家常便饭。且大家更关心的是，维信诺至今没有一份完整的关于OLED盈利能力的数据和报告，这为投资者评估安全边际和价值中枢带来了困难。”投资者王林(化名)表示。
资产重组博弈
10月9日，维信诺发生了2笔大宗交易，总成交数量为562.00万股，总成交金额为5423.30万元，成交均价为9.65元，当日股价报收于10.32元，跌1.53%。
维信诺10月9日公告收购的标的江苏维信诺成立于今年1月份，注册资本为人民币57.97亿元。其中，维信诺认缴人民币32亿元，持股比例为55.20%。交易完成后，江苏维信诺显示科技有限公司就成为维信诺全资子公司。
今年8月10日，维信诺发布资产重组公告称拟以现金支付的方式通过苏州产权交易所竞买江苏维信诺44.80%股权，同时通过控股子公司国显光电收购主营AMOLED研发的维信诺显示43.87%股份，出售主营PMOLED的维信诺科技40.96%股份。
资料显示，江苏维信诺除持有国显光电股权外无其他具体经营业务，而国显光电主要产品为中小尺寸AMOLED显示器件及PMOLED显示器件，其中PMOLED产品来自于拟出售资产维信诺科技。
招商证券电子产业分析师许凡(化名)表示：“本次重大资产重组完成之后，维信诺将全资控股江苏维信诺，并拥有维信诺显示95.07%的股权，这意味着维信诺剥离了市场规模及成长性较小的原有PMOLED资产，集中精力发展AMOLED业务。”
根据CINNO Research报告显示，2018年上半年全球智能机面板出货6.58亿片，其中AMOLED面板出货1.73亿片，占比26.3%。而维信诺今年上半年以370万片的出货量，占国内AMOLED手机面板总出货量的45%，排名第一，在全球智能手机AMOLED面板出货量中排名第三位。
但是，业内人士认为，随着OLED产业的进一步发展，公司可能将面临较大的市场竞争风险。
查阅年报可发现，目前，维信诺几乎全部业绩都依靠旗下国显光电在OLED行业的地位。国显光电是国内领先的OLED研发生产的高科技企业，在有机发光材料方面具有自主研发与生产能力。
华星光电一位市场部主管告诉记者：“目前，国际上很多显示面板生产商都已经具有了相当的产能、资金和市场资源，并且国内厂商的发展力度也在不断加强，此后的市场竞争风险会越来越严峻。”
除此之外，维信诺属于行业中下游的制造和应用商，对于上游的控制远远不足。
上述市场部人员表示：“OLED上游材料领域技术壁垒较高，国内OLED产业群的本地配套化程度仍比较低，部分关键原材料仍需依赖进口，原材料采购方面议价能力并不具备优势，所以公司仍然存在原材料价格不合理上涨及原材料临时断供等风险。”
（文章来源：华夏时报）