不良资产，字面上的意思就是坏资产，但在有些人眼中，却是不可多得的“潜力股”。
中国华融资产管理公司(下称华融资产)27日在北京金融街上举行了大型资产推介会，推介的资产规模合计高达730亿元。
华融资产将怎样通过这单730亿元的“大生意”，实现“新华融”聚焦不良主业的战略转型？
同时，给市场送来的这块不良资产“肥肉”，究竟是资产管理公司(AMC)的“盛宴”，还是机构投资者的“狂欢”？
730亿的“大餐”里都有些啥？
华融资产官网公布的长达430条的推荐资产名单，已经让小编看花了眼，那么，730亿元的“大餐”里都有些啥？
从区域分布看，东部沿海等经济发达省市区域内资产规模逾380亿元，占比超过50%。
从推介资产的类型来看，大多数为涉房类资产，还包括部分制造业和煤炭能源类资产。
根据公开发布的推荐资产名单，本次推介的429户资产中：
——涉房类资产有332户，包括住宅地产87户，商业地产125户，工业地产94户，以及酒店物业26户；
——制造业类的资产户数为41户，煤炭资源类56户。
大规模不良资产推介“盛宴”的背后，是华融资产上半年经历业绩大“跳水”、股价暴跌、撤回A股发行申请等一系列事件的“辛酸史”。
根据华融资产公布的上半年业绩情况，集团上半年归属于本公司股东净利润仅为6.85亿元，同比下降94.88%。受业绩影响，今年年初以来，中国华融H股自1月末最高点至今跌幅已超过60%。
大规模不良资产推介“盛宴”的背后，亦是华融资产向“新华融”转变的努力尝试。
华融资产代总裁李欣在推介会上表示，对于不良资产行业而言，集中的资产推介，可以加快资产管理公司自身的资产流转，增强不良资产吸纳和处置能力，提升不良资产行业服务实体经济的质效。
“本次推介会是公司回归初心、回归本源，聚焦不良资产经营主业，向社会各界和广大投资者展现新风貌、新气象的具体行动。”李欣称。
不是“坏资产”，而是“潜力股”
涉房类资产是此次推介会重点资产。
华融资产经营事业部总经理张忠骥介绍，该类资产抵押物流动性强，不少资产具备二次开发等重组价值。随着近年来房地产价格加速上涨，涉房类不良资产资产价值重估效应明显，具有极大升值潜力。
张忠骥表示，一线城市写字楼租金持续上升，未来区域中心城市的写字楼及商业地产价格有补涨需求，而2018年房地产新政中，允许将商业用地改建为租赁住房，也将极大提升商业地产的市场价值即投资回报率。
同时他介绍称，目前开发商拿地成本持续高增，通过不良资产收购方式介入存量住宅项目，成为获得优质项目的重要渠道之一，通过不良资产收购获得位置较好的工业用地、酒店物业的核心区位成为比较主流的获取方式。
对于其他类型的资产，张忠骥表示，煤炭行业的复苏、回暖，给煤炭资源类不良资产战略重组创造了有利的市场条件，而制造业方面，虽然部分制造业企业出现资金链断裂，但核心资产盈利能力较强，产品仍具备竞争力。
AMC的“盛宴”
还是机构投资者的“狂欢”？
不良资产是受到市场人士普遍认可的一块“肥肉”，可谓“坏资产，好生意”。但同时，一些业内人士感受到，在市场行情较为低迷的情况下，AMC的“生意”都不太好做。
前不久，长城资产也刚刚宣布开展超过200亿元的债权资产营销活动，并组织构建了多维度的不良资产营销体系，不仅将招商面从本地扩展至全国范围，更由点及面辐射至金融同行业、上下游产业、国有企业、民营企业及个人投资者等多层面。
对于近期AMC频频开展大规模资产推介的行为，一位市场人士认为，可能会对不良资产业务起到一定的推动作用，但市场整体的承接能力还是相对有限。
本次推介会“涉房类”资产相对较多，从多位受访人士反映的情况来看，市场对于商业地产类资产的态度比较谨慎，普遍认为“转手”较为困难。相对来说，对于住宅类资产和工业用地类资产的接受程度还比较高。
作为不良资产市场上的“二级交易商”，AMC按资产账面原值的一定折扣从银行、交易所等各种渠道收购不良资产。对于不良资产包的折扣率情况，目前从银行层面了解到的情况是，一般来说，银行出售资产包的折扣率是30%左右，高的可能到55%。
与此同时，浙江某地方AMC相关人士则称，他们从银行收购资产包的折扣率几乎都在60%以上，事实上，这也令一些华融资产分公司的业务人员感到惊讶。
通常情况下，AMC将不良资产业务分为“收购处置类”和“收购重组类”，分别对应不同的处理方式。
有从事不良资产重组类业务的人员表示，本次推介会上包括部分重组类的资产，重组类业务由于收回本金及利息的概率较高，利润相对较高。
而对于转让处置类业务，上述人员则表示，利润空间很有限，由于从银行收购过来的折扣率就比较高，比如以55%的折扣率收过来再以70%的折扣率卖出，中间可能只能赚到百分之十几的差价。
除此之外，不良资产链条上还活跃着其他市场参与者，这其中当然少不了券商资管的“身影”。有券商资管人士透露，近两个月通过多种形式“承接”了银行接近百亿的不良资产，其中包括以不良资产为底层的资产证券化产品。
但同时也有相关人士表示，由于存在法律瑕疵不好确认的问题，以及市场上缺少敢于“接盘”的交易对手方，不良资产的投资相对较少。