盈利能力惊人
你可能知道卖矿机赚钱，但不会想到这么赚钱。
比特大陆(bitman )今晚向港交所递交招股书，准备在香港资本市场上市。这家全球最大的加密货币矿机公司——占有全球74.5%的市场份额——向外界展示了其惊人的盈利能力。
比特大陆成立于2013年10月，联合创始人、控制股东为中国国籍的詹克团和吴忌寒。短短四、五年时间，比特大陆以2017年收入计算，已是中国第二大、全球前十大无晶圆厂芯片设计公司，专注于设计用于加密货币挖矿和人工智能的ASIC芯片。
招股书显示，比特大陆2015年营收为1.37亿美元，净利0.48亿；2017年营收增长至25.17亿美元，净利7亿美元；2018年上半年营收为28.45亿美元，净利7.4亿美元。经调整净利在2017年和2018年上半年均高达9.5亿美元。
以此计算，比特大陆一年的利润可达百亿人民币以上，这在盛产财富奇迹的科技业也是十分惊人。比特大陆今年上半年经调整资产回报率达到31.4%，经调整股本回报率高达58.9%。
比特大陆的收入主要来自于销售矿机，2015-2016年自营挖矿收入尚能占比20%左右，去年开始这部分收入占比已大幅下降，目前矿机销售收入已占到90%以上。
比特大陆的蚂蚁矿机2016年销售了26万台，2017年猛增至162万台，其中110万台为比特币或比特币现金的矿机。矿机平均售价去年还大幅上涨了73.6%，每台矿机平均售价去年至1333美元。
比特大陆客户数量则从2015年的近6000个增至2017年的超过46000个，2018年上半年进一步猛增至超过8万个。比特大陆海外市场收入占比超过50%。
这家财富独角兽的联合创始人为年轻的詹克团和吴忌寒。其中詹克团持股36%，为第一大股东，吴忌寒持股20.25%为第二大股东。另四位创始方赵肇丰、葛越晟、胡一说、宋文宝分别持有6.26%、4.18%、4.18%、0.72%。
多家知名私募机构是比特大陆的投资人。红杉旗下基金持有3.14%，菱石投资的Pang Kee Chan Hebert持有1.17%，李开复的创新工场持有1.13%，私募基金Crimson持有1.03%。
比特大陆采用同股不同权的AB股机制，B股代表10倍投票权。詹克团持有约40亿份B股，吴忌寒持有约22.4亿份B股。
三名中国互联网知名人士在比特大陆董事会中担任独立非执行董事，包括前去哪儿网总裁孙含晖、北极光创投的邓锋、搜狗王小川。其中孙含晖出任审核委员会主席，邓锋出任提名委员会出席，王小川出任企业管治委员会主席。
超级赢家
比特大陆卖矿机的收入中很大部分是客户用加密货币支付：2017年营收中以加密货币形式计入的收入为8.5亿美元，今年上半年则收到7.5亿美元的加密货币。到今年6月30日，比特大陆结余的加密货币总额为8.8亿美元，占资产总额的28%。
加密货币在2017年经历了大涨，但今年上半年又大跌。比如比特币在2015年底价格为428美元，2016年底为960美元，2017年底大涨至14166美元，2018年6月底又跌到6381美元。
不过值得注意的是，比特大陆手头持有的各种加密货币以成本入账，而非市场价值。此外，比特大陆仅确认加密货币的资产减值，在出售前不确认增值。今年上半年，由于加密货币市场整体大跌，比特大陆确认了1亿美元的减值损失。
由于去年市场火热，比特大陆下了大量芯片订单，但今年上半年加密货币市场遇冷，存货增加到10亿美元，预收款减少6亿美元，比特大陆上半年计提了3.9亿美元的存货减值准备
目前比特大陆持有现金及现金等价物3.4亿美元。
尽管目前加密货币市场遭遇大幅度波动，但研究机构对这个市场的增长仍然非常看好。全球矿机市场规模去年达到30亿美元，2022年预计将达到171亿美元，年复合增长率为41.3%，这主要得益于矿工对低功耗、高算力的矿机的需求增长。
作为目前全球最大的矿机公司，比特大陆可能是这个快速增长市场的最大受益者。
比特大陆之所以选择香港上市，得益于香港市场对AB股架构的政策放开，这也是继小米、美团之后又一家同股不同权科技公司在香港上市。
比特大陆在香港上市也有利于吸引全球投资者。目前香港资本市场对科技上市公司较为追崇，但之前上市的科技公司多不盈利，比特大陆的巨额盈利可能使之更受追捧。