今年3月，身处困境之中的*ST尤夫(002427，SZ)披露了两则利好消息：第一，公司或将被纳入航天科工集团旗下；第二，中融信托、晋中银行等投资人有意向设立一只总规模约64亿元的解困基金，以支持*ST尤夫发展及解决上市公司面临的困境。但此后，两件事情迟迟没有进展。
时隔半年后，解困基金终于宣告设立。《每日经济新闻》记者注意到，解困基金目前融资规模大幅低于当初计划，且投资人也有不小的变化。
解困基金终于成立
*ST尤夫9月22日公告称，经各方共同协商，9月21日，泰州市金太阳能源有限公司(以下简称金太阳能源)、中融国际信托、上海翼客展国际贸易有限公司(以下简称翼客展)、西藏鼎鑫投资管理有限公司(以下简称西藏鼎鑫)以及上海泓甄帝通资产管理有限公司(以下简称泓甄帝通)签署了《合伙协议》，共同发起设立上海垚阔企业管理中心(有限合伙)(以下简称上海垚阔)。上海垚阔期限为期5年，为专业第三方管理的解困基金。基金规模约为9.1亿元，其中泓甄帝通作为普通合伙人出资10万元，金太阳能源、中融国际信托、翼客展均分别出资2亿元，西藏鼎鑫出资3.1亿元。
记者注意到，*ST尤夫此前于3月下旬宣布，其间接控股股东苏州正悦与中融国际信托、华融广东自贸区投融资控股有限公司、晋中银行、西藏鼎鑫投共同签订了《基金设立意向协议》。中融国际信托等投资人有意愿支持*ST尤夫展及解决*ST尤夫目前面临的困境。鉴于此，中融国际信托等拟共同设立一只为期5年，规模约64亿元的资金。
对比来看，最终设立的解困基金在总规模上缩水明显，且最终投资人也不完全是原计划的那些人。
对于*ST尤夫而言，虽然募资规模较预期缩水，但上海垚阔的成功设立，仍是一件值得庆贺的事情。*ST尤夫表示，上海垚阔的募集资金主要用于解决*ST尤夫或有负债，增持*ST尤夫股份，增持方式包括但不限于二级市场直接增持、大宗交易和协议转让等。
控股权转让尚无进展
在宣布设立解困基金之初，各方对于解困基金的用途曾有更加明确的规划。据*ST尤夫彼时称，解困基金资金优先用于解决*ST尤夫的或有债务，及以协议转让的方式收购*ST尤夫第二大股东佳源有限公司(持股比例7.22%)、第三大股东中融国际信托(持股比例6.99%)及*ST尤夫中高层管理人员增持的股份或其收益权(持股比例9.58%)，预计合计占尤夫股份总表决权的23.79%。部分资金用于支持*ST尤夫发展，同时，不排除部分资金用于后续增持*ST尤夫股票，但增持后基金总的持股比例不超过*ST尤夫总股本的28%。
上述计划能否得到完美实施尚是一个未知数。以*ST尤夫目前股价(11.90元)估算，佳源有限公司持股总市值约3.42亿元，中融国际信托持股市值约3.31亿元，中高层增持的股份市值约4.54亿元。
但*ST尤夫8月末披露，公司涉及诉讼、仲裁事项共32起，涉及诉讼、仲裁本金合计约22.37亿元。而解困基金目前的融资规模只有不到10亿元。
庆幸的是，据*ST尤夫表示，上海垚阔的有限合伙人将根据后续解困及其它投资安排进一步增加出资，未来不排除新的合伙人增资进入。
经济学家宋清辉向《每日经济新闻》记者表示，资本都是逐利的，在*ST尤夫自身债务缠身、融资能力弱化情况下，这些机构仍愿意花费巨额资金投入，是否有其它特殊目的也未可知。
值得一提的是，中融国际信托、西藏鼎鑫等投资人当初愿意共同设立解困基金源于一个特殊背景。彼时，*ST尤夫控股股东尤夫控股之全资股东苏州正悦与航天科工资产管理有限公司(以下简称航天资产)达成《收购意向协议》。航天资产拟受让苏州正悦持有的尤夫控股100%股权，受让后，航天资产将间接收购ST尤夫29.8%的股权，ST尤夫将成为航天科工集团旗下产业。航天资产承诺在入主*ST尤夫后注入优质航天资产，整合内外部资源。
截至目前，上述股权交易仍没有结果。8月中旬，*ST尤夫曾公告称，苏州正悦与航天资产方面关于*ST尤夫控股权收购的“排他期”自动延长90日并继续执行。