昨天，美团点评在香港鸣锣上市，上市首日以72.65港元报收，美团市值约3989亿港元(约人民币3482亿元)。
这一市值超过了网易、京东、小米等公司，在中国互联网股上市公司中市值仅次于BAT，位居第四。
随着美团点评的正式上市，王兴的身价也水涨船高。
美团点评CEO王兴共持有573,188,783股A类股份，以开盘价计算，其身家约 417.86亿港元(约合 53 亿美元)。
对照福布斯实时富豪榜，王兴排名在第352位。美团上市前，王兴原本以40亿美元身价排在500名之外。
值得一提的是，王兴在上市仪式现场表达了诸多感谢，感谢3.4亿在美团点评花钱的人，选择自己想要的生活；感谢470万全国各地合作商户；感谢近60万的小哥骑手；感谢全公司5万多员工及曾经付出的老员工；感谢曾经的投资人以及今天及往后的投资人；感谢乔布斯，如果没有苹果，如果没有移动互联网，就没有美团的今天；感谢港交所。
第二只“同股不同权”股票
今年6月份，美团提交了赴港IPO申请书；8月23日，通过港交所上市聆讯；9月4日，美团更新招股书，增加了截至2018年4月30日的最新数据；9月20日，美团正式挂牌。
在小米之后，美团点评是港股市场迎来的第二只“同股不同权”股票。
“之前港交所不接受‘同股不同权’是有原因的，从公司治理层面来说，管理层持有小部分股权，但却拥有更大的投票权，可能会损害其他股东的利益，所以在A股和港股之前都是不支持的。而有了阿里在美股上市的先例，没有出现治理结构上的问题，这也给了港交所包括新加坡开放‘同股不同权’的信心。”美商社创始人王鹏辉在接受《国际金融报》记者采访时称。
关于美团点评的股权结构，腾讯为美团点评第一大股东，持股20.1363%，红杉资本持股11.4368%。三名联合创始人中，王兴持股11.4386%，高级副总裁穆荣均持股2.5141%，高级副总裁王慧文持股0.7264%。
不过，根据A/B股安排，王兴拥有47.3%的投票权，穆荣均拥有10.4%的投票权，王慧文拥有3.0%的投票权。
腾讯为美团第一大股东，上市前持股20%，上市后将持有美团已发行及流通股份的19.2%。而按照美团同股不同权的股票结构，不同投票权受益人为王兴、穆荣均及王慧文，王兴占投票权的47.3%。
美团点评将用所得款项净额的35%用于技术升级及提高研发能力，35%用于开发新服务及产品，20%用于选择性寻求收购或投资于与公司业务互补且策略一致的资产及业务，10%用于营运资金及一般企业用途。
成BAT后第四大互联网巨头美团点评凭什么？
一边是58亿的交易笔数和3570亿元人民币的交易金额，一边是500亿的亏损和45亿的主营业务亏损，美团点评究竟有何优势在市值上力压市场名气更大的京东和小米？
中国外卖市场规模持续增长，美团点评占据六成
2011年至2017年，中国在线订餐市场规模逐步提高，截止至2017年市场规模已逾2000亿元，增速达23%(由于行业数据的严重匮乏，数据口径不一，亦有3000亿元的的规模和40%增速的说法，仅供参考)。
数据来源：公开数据整理，东方财富Choice数据
用户规模逐渐庞大，2011年至2017年，用户规模增长4倍，2017年用户规模达到3亿人，增长率18%。
数据来源：公开数据整理，东方财富Choice数据
与此同时，美团外卖的市场占有率也在逐步走高，截止至2018年一季度，按交易金额计算，美团外卖在整个外卖行业的市场占有率接近60%。
而在DCCI互联网数据中心近期发布的《2017中国网民网络外卖服务调查报告》显示，在主要的第三方外卖订餐平台中，美团外卖以79.9%的用户渗透率位列行业第一。
数据来源：美团点评招股说明书，艾瑞咨询，东方财富Choice数据
经营亏损逐年递减，关键指标大幅增长
业绩方面，据美团点评的招股说明书可知，美团点评自2015年起，营业收入从2015年的40.19亿元增长至2017年的339.28亿元，期间经营亏损也从2015年的84.74亿元缩减至2017年的38.26亿元。
数据来源：东方财富Choice数据
与此同时，2017年，美团点评平台上完成的人民币交易额达到3570亿元，比2015年的1610亿元翻一番；年度交易用户数也从2015年的2.06亿上升至2017年的3.1亿；年度活跃商家截止到2017年末已达440万家。
图片来源：美团点评招股说明书，东方财富Choice数据
业务变现率增长明显，佣金率尚有提升空间
美团点评的业务分为餐饮外卖；到店、酒店及旅游以及新业务，其中餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务为两个最大分部，2017年分别占总收入的62%及32%。
2015年至2017年，各业务的变现率逐年递增，其中外卖业务2017年的变现率为 12.3%，佣金率为11.9%。
而放眼国外，美国外卖平台公司Grubhub(成交额仅37亿美元)收取的佣金率为12.5%，，英国外卖平台公司 Justeat 的佣金率也是 12%，英国线上化率为 35%(远低于中国 80%)。
中国外卖市场线上化率达 80%，美团点评的线上渠道的议价能力极强，佣金率有望提升。
图片来源：美团点评招股说明书，东方财富Choice数据
专注开发创新应用，研发提高产品与服务
尽管美团点评的营销投入不断增长，但在总收入中的占比逐步降低。2015年的销售及营销开支的绝对数值为71亿元人民币，2016年增长至83亿元人民币，2017年进一步增长至109亿元人民币；而其在同期总收入中的占比逐年下降，自2015年年177.7%降至2016年的64.2%，2017年进一步降至32.2%。
美团点评将大量资源投向研发工作，专注开发创新应用、产品及服务。，2015年、2016年及2017年，技术研发方面的投入分别为12亿元人民币、24亿元人民币、36亿元人民币。
数据来源：东方财富Choice数据
活跃用户数三次跃升
从用户端看，美团点评旗下最重要的三款APP——美团、美团外卖、大众点评以美团为核心相互导流。有数据分析，2018年7月美团、美团外卖、大众点评三个APP月活跃用户数分别达13,552万、4,143万和2,485万。
从2015年开始，美团旗下APP活跃用户数实现了三次跃升。
第一次是从2015第二季度开始，移动端取代PC成为主流，2015年上半年美团交易额中移动端占比95%。外卖业务从当年4月份广泛推广，直接提升了美团APP活跃用户数。
第二次是2016第一季度，外卖行业步入成熟期，美团和大众点评是美团外卖主要入口，自2016年初每月有超4000多万用户导流至美团外卖，几乎为美团外卖APP用户的3倍。
第三次是2017第三季度，美团旅行快速崛起。4月底“美团旅游”正式推出，美团是其主要入口，叠加暑期出行需求大幅增加，美团活跃用户大增，2017全年美团旅行交易额月环比增长超33%。
不过无论如何，在移动互联网红利褪去的今天，像美团点评这样用户规模和交易体量的公司十分稀缺，这无疑是一个足够吸引人的投资标的。IPO仅仅是一个开始。