2018年9月20日9点30分，王兴奋力敲响港交所那个大铜锣，8年的艰辛与磨练化成这震彻人心的一响，美团点评(03690.HK)上市交易了，这是美团点评的成人礼，更是王兴的加冕礼。
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截止9月20日收盘，美团点评(03690.HK)收盘价72.65港元，高于69港元的发行价，涨幅5.29%。按收盘价计算，目前美团点评市值为3,485.54亿元人民币，市值超越小米和京东，成为成为继BAT后的第四大互联网公司。
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美团是一家什么样的公司？
1 在线生活服务类互联网巨头
美团点评是一个连接消费者和商家，覆盖信息流和资金流的科技平台公司。
针对消费者，美团点评提供覆盖人们日常生活需求的多种服务。
针对商家，美团点评提供多种解决方案推动其数字化运营。
同时，美团点评依靠其庞大的即时配送网络和多种交通服务使商家的服务能够送达消费者。
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2 千亿人民币捧出来的资本宠儿
美团始于2010年初，由连续创业者王兴创立。成立当年即获得红杉资本1200万美元A轮融资，成立第二年，阿里巴巴和红杉分别注资5000万美元，美团自创立初始即是资本的宠儿。
其招股说明书公布的资产负债表显示，2017年，美团点评的负债总额已经高达1241.36亿元，形成了高达503.64亿元的亏损。剔除无形资产项，净资产剩余410亿左右，其中包含着约300亿元左右的流动资本。
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一边是58亿的交易笔数和3570亿元人民币的交易金额，一边是500亿的亏损和45亿的主营业务亏损，美团点评究竟有何优势在市值上力压市场名气更大的京东和小米？
招股书透露美团优势
优势1:中国外卖市场规模持续增长，美团点评占据六成
王兴在今天美团上市时表示：“今天还要特别感谢一个人，他就是苹果公司创始人乔布斯，如果没有乔布斯发明苹果手机，就没有智能手机，没有移动互联网，大家就不可能在手机点餐，最后感谢港交所。”
的确，移动互联网的出现正在悄悄改变着普罗大众的消费习惯，在外卖小哥挥汗如雨的背后，蕴藏着人们食品消费行为的变迁。
2011年至2017年，中国在线订餐市场规模逐步提高，截止至2017年市场规模已逾2000亿元，增速达23%(由于行业数据的严重匮乏，数据口径不一，亦有3000亿元的的规模和40%增速的说法，仅供参考)。
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用户规模逐渐庞大，2011年至2017年，用户规模增长4倍，2017年用户规模达到3亿人，增长率18%。
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与此同时，美团外卖的市场占有率也在逐步走高，截止至2018年一季度，按交易金额计算，美团外卖在整个外卖行业的市场占有率接近60%。
而在DCCI互联网数据中心近期发布的《2017中国网民网络外卖服务调查报告》显示，在主要的第三方外卖订餐平台中，美团外卖以79.9%的用户渗透率位列行业第一。
数据来源：美团点评招股说明书，艾瑞咨询，东方财富Choice数据
优势2:经营亏损逐年递减，关键指标大幅增长
业绩方面，据美团点评的招股说明书可知，美团点评自2015年起，营业收入从2015年的40.19亿元增长至2017年的339.28亿元，期间经营亏损也从2015年的84.74亿元缩减至2017年的38.26亿元。
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与此同时，2017年，美团点评平台上完成的人民币交易额达到3570亿元，比2015年的1610亿元翻一番；年度交易用户数也从2015年的2.06亿上升至2017年的3.1亿；年度活跃商家截止到2017年末已达440万家。
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优势3:业务变现率增长明显，佣金率尚有提升空间
美团点评的业务分为餐饮外卖；到店、酒店及旅游以及新业务，其中餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务为两个最大分部，2017年分别占总收入的62%及32%。
2015年至2017年，各业务的变现率逐年递增，其中外卖业务2017年的变现率为 12.3%，佣金率为11.9%。
而放眼国外，美国外卖平台公司Grubhub(成交额仅37亿美元)收取的佣金率为12.5%，，英国外卖平台公司 Justeat 的佣金率也是 12%，英国线上化率为 35%(远低于中国 80%)。
中国外卖市场线上化率达 80%，美团点评的线上渠道的议价能力极强，佣金率有望提升。
图片来源：美团点评招股说明书，东方财富Choice数据
优势4:专注开发创新应用，研发提高产品与服务
尽管美团点评的营销投入不断增长，但在总收入中的占比逐步降低。2015年的销售及营销开支的绝对数值为71亿元人民币，2016年增长至83亿元人民币，2017年进一步增长至109亿元人民币；而其在同期总收入中的占比逐年下降，自2015年年177.7%降至2016年的64.2%，2017年进一步降至32.2%。
美团点评将大量资源投向研发工作，专注开发创新应用、产品及服务。，2015年、2016年及2017年，技术研发方面的投入分别为12亿元人民币、24亿元人民币、36亿元人民币。
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