4月28日，湖南电广传媒股份有限公司(以下简称“电广传媒”000917.SZ)发布2017年年报。公司营收增长16.76%，达到87.41亿元，不过净利润则滑铁卢式下跌239.37%，由2016年盈利3.33亿元转变为亏损4.64亿元。这也是电广传媒在近10年内首度扭赢为亏。
▲电广传媒2017年年报截图
电广传媒原主营业务为有限电视网络运营，不过受到互联网冲击，公司在原董事长龙秋云的带领下在2014年开始了向“平台+内容”的战略转型，包括与美国狮门影业达成战略合作，一口气收购了多家互联网公司等等。
不过3年过去，除去有限电视用户加速流失，影视和互联网业务反而拖了公司业绩后腿，而龙秋云也在今年1月份因受贿被逮捕。在此之下，电广传媒该如何自处呢？
超10年来首次亏损
在今年1月份首次业绩预告时，电广传媒曾表示是受到IPTV、移动电视、网络视频和OTT的冲击，有线电视用户数出现了下滑，预计使得公司利润下滑将近9成。
不过，对比同为有线电视运营商的歌华有线、广电网络、湖北广电、贵广网络等，2017年均为出现电广传媒利润滑铁卢的情况，其中服务陕西地区的广电网络在去年净利润增长超过3成，湖北广电则增长超过10%，那么单单是湖南地区的观众不看电视了吗？
“我不知道其他地方的情况如何，但在湖南的确受到了中国移动和电信营销政策的影响，压力很大。”电广传媒证券部门人士对《每日经济新闻》记者表示其他地区对有线电视可能是赠送的，但湖南地区还是处于付费的阶段，这样造成了用户的流失。
电广传媒成立于1998年，是全国首家文化传媒业上市公司，从登陆资本市场到战略转型都是龙秋云一手带出来的。不过，2017年10月底，龙秋云和副总经理尹志科同时因为工作原因辞去公司内的所有职务。此后公司经历了一系列的高层人事动荡。12月底，副总经理陆晓亚、邓秋林请辞不再公司担任任何职务，今年1月份，副董事长、总经理彭益和监事会主席刘沙白也辞去了公司的所有职务。
“人事调整一方面是因为退休年龄已到，另一方面也是为了队伍的年轻化、专业化，”该人士表示。“当然公司运转也不是靠一个人的力量能左右的，一个人做事可能有优势，但经检验也有不那么尽如人意的地方，后来的人在他的基础上会做得更好。”
值得一提的是，今年1月份，据长沙晚报消息，湖南省人民检察院依法以涉嫌受贿罪对龙秋云决定逮捕，目前案件仍在进一步侦查之中。据《财经》报道，龙秋云曾在电广传媒孙公司达晨财智创投违规持股。
国企高管不能在集团下级子公司持股一直是为防止国有资产流失所下的禁令。根据国资委 《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》，其中“严格控制职工持股企业范围”要求，职工入股原则限于持有本企业股权，“不得直接或间接持有本企业所出资各级子企业”。
不过，《每日经济新闻》记者查阅达晨财智的工商注册资料，目前包括龙秋云、副总经理袁楚贤、毛小平等电广传媒高管仍为达晨财智股东。
“这里有法律适用性的问题，我们一直按管理部门的要求，管理部门觉得不合适，肯定会按不合适清理。”该人士表示。
“内容+平台”战略不达预期？
在有线电视不断受到互联网冲击下，2014年在龙秋云的一手主导下，电广传媒与互联网新媒体融合发展，提倡“一云多屏”，此外公司也向内容端延伸，目标是打造“平台+内容”的传媒帝国。
2015年3月份，电广传媒与好莱坞最大的独立电影公司狮门影业发布了战略合作计划。电广传媒将参与投资50部狮门电影，双方投资金额共计高达15亿美元。这样大力度的合作，在中美电影合作史上也十分罕见。
当时，龙秋云曾对媒体表示，内容在公司的收入占比只有10%不到，利润占比也不大。而在未来，内容业务应该在公司翻10倍，可能今后会占到业务的大头，50%以上，可能是60%到70%。
在电广传媒参投的《爱乐之城》获得奥斯卡奖时，电广传媒首席内容官兼影业公司总经理周石星曾亲赴现场。彼时《爱乐之城》在北美和中国市场均表现良好，对于电广传媒的具体分成收益，周石星以商业机密为由不愿多谈，只是表示在2017年会有两部与狮门合作的电影《不期而遇》和《大侦探霍桑》上映。
▲《爱乐之城》收获2.5亿票房(CBO中国票房/图)
不过，《爱乐之城》的成功并没有在2017年为公司带来财务上的回报。根据猫眼专业版数据，《爱乐之城》在北美的总票房高达1.5亿美元，国内票房也达到了2.47亿元人民币，两地合计票房已经超过10亿人民币，但电广传媒2017年所有的影视项目总收入不到3亿元，而与狮门合作的电影《不期而遇》票房还未过千万，影视业务部分亏损超过8000万元。
对此，该人士表示是因为国外的结算方式不同，目前财报反映的只是前期投入，《爱乐之城》等影片的收益并未进账。对于票房不达预期的原因，该人士表示并不了解。
除了向影视内容端延伸，2015年6月份，电广传媒还连续收购了深圳九指天下、深圳亿科思奇、上海九之润、北京金极点等互联网媒体公司，其中不乏通过高溢价收购来加速拥抱互联网。
不过，2017年年报显示，公司投资的多家互联网公司与预测的盈利数据差距很大，其中广州翼锋预测净利润为4000万元，但实际亏损近4000万元，九指天下预测净利润为8500万元，实际也亏损超过4000万元，金极点预测净利润为3350万元，但实际亏损将近1500万元。
▲电广传媒2017年年报截图
“这些并购都在2014、2015年的时候，正是互联网风潮比较高，因此估值可能会高一些，但现在就回落了。”该人士表示，有一些公司例如广州翼锋因为业态发生变化，连定位和业务都要重新颠覆，“但这并不是哪一家公司都能预测到的。”