直销经销双轮驱动，股权激励动力足，给予“买入”评级
公司作为防水行业知名企业，直销和经销同步发力驱动业绩增长：1)直销方面已与碧桂园、华夏幸福、中国建筑、中国中铁等建立战略或长期合作关系；2)经销方面已在全国成立 13 家销售分公司，与全国近 600 家经销商建立了长期合作关系。此外，今年 6 月公司公布期权和限制性股票激励计划，有望充分调动高管、中层、核心人员积极性，预计公司 18-20 年 EPS 分别为0.45/0.57/0.72 元/股，对应 PE 为 24.6/19.3/15.5x，给予“买入”评级。