近日，华夏幸福(600340.SH)发布2018年上半年业绩报告。报告显示，2018年上半年，公司实现营业收入349.74亿元，同比增长57.13%；实现归属于上市公司股东的净利润69.27亿元，同比增长29.05%。报告期内，公司实现销售额805.04亿元，同比增长15.63%。
在分析人士看来，华夏幸福正进入模式异地验证的新阶段，有望获得远超行业的成长性和盈利能力。公司的核心优势在于其独特的产业新城的模式，其竞争壁垒在于公司经过多年的培育所建立的强大的产业发展能力。而公司的模式也同时顺应整个行业和经济发展的大势，发展前景广阔。
盈利能力趋强
2018年上半年，华夏幸福营业收入同比增长超五成，而据2017年半年报显示，当期实现营收222.6亿元，同比增26.4%。由此可见，公司盈利能力持续增强，大大助力业务稳健发展。
在业内人士看来，华夏幸福凭借稳健的经营与业务模式的优异性，已经形成畅通的多元化融资渠道，融资能力强劲，为公司的持续高质量发展提供了坚实保障。
公司2018年上半年各融资渠道均保持畅通，先后成功发行84亿元公司债券、25亿元超短期融资券、2亿美元债等。
在融资成本方面，本期公司融资加权平均利息率为6.14%，其中银行贷款的平均利息成本5.99%，债券平均成本为5.95%，信托、资管等其他融资的平均利息成本6.83%。
“公司上半年的加权融资成本较2017年底几乎没有变化，作为民营房企实属难得。”一位资深地产行业研究员向《华夏时报》记者如是说。
同期，公司还先后与湖北银行股份有限公司和中信银行股份有限公司签署《全面战略合作协议》。数据显示，2018年上半年公司合并口径获得的集团授信额度合计为3565亿元，其中已使用授信额度约为632.68亿元。
数据进一步显示，2018年二季度，公司单季度经营活动产生的现金流量净额为17.85亿元，年内明显改善。同时公司单季度回款率达到61.64%，现金流持续优化。
此外，截至2018年6月末，华夏幸福预收账款1433.15亿元，随着其逐步结转为公司营业收入和利润，将有利于锁定公司未来3年持续高增长的经营业绩。
据了解，目前公司已获得中诚信、联合、东方金诚等多家国内顶级评级公司“AAA”主体信用评级。报告期内，公司还获得国际信用评级机构惠誉“BB+”独立公司评级，展望为稳定。
异地复制显著
在专业人士看来，华夏幸福作为国内领先的产业新城运营商，以河北为家，深耕京津冀区域，在京津冀的区位优势显著；近年来，公司在不断夯实巩固京津冀布局优势的同时也积极布局国家级城市群及优势区域，加快产业新城异地复制模式，且成效显著。
2018年上半年，公司产业园区业务推进顺利，异地复制逐渐实现突破。公司新签产业新城和产业小镇项目全部位于非京津冀区域。
数据显示，上半年非京津冀区域新增入园企业288家，占总数64.72%；新增签约投资额达到745.0亿元，占总数77.15%。
报告期内，公司非京津冀区域核心业务销售额占比达到38.63%，较去年同期提升25个百分点。
此外，环南京、环杭州、环郑州区域1-6 月新增签约投资占比分别为22.94%、18.74%、13.87%。
其中，环郑州区域成为继环南京和环杭州区域之后，又一新的异地复制业绩增长极。
创新能力提升
华夏幸福坚持“产业优先”战略，不断提升产业创新驱动能力，促进委托开发区域的产业升级。2018年上半年公司投资运营的园区新增签约入园企业445家，新增签约投资额965.6亿元，较去年同期分别增长101%和32%。
值得一提的是，报告期内，公司积极整合资源，以龙头企业为引领，因地制宜为区域打造科技含量高、示范带动强的高端产业集群。
佛吉亚(沈阳)汽车部件系统有限公司等世界500强企业和绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司、沈阳长江源科技发展有限公司、BRAND FIELD LIMITED、上海上福塑料制品有限公司、杭州恒立制造科技有限公司等规模型龙头企业陆续入园签约，以龙头企业为引领推动产业链上下游企业集群集聚，扩大区域产业影响力。
此外，公司还根据区域特色有针对性地引进创新资源，为区域打造定制化的创新集群。公司在香河打造智能技术与机器人协同创新平台，实现科技成果垂直孵化；公司同时联合多方机构共同启动“大健康示范基地”，推动两国在大健康创新领域的合作交流。
同时，在产学研合作方面，公司与新加坡国立大学搭建国际产业和智慧城市领域的合作体系，共同探索出国际智慧产业新城的创新性综合解决方案；公司与吉林大学搭建平台促进智能网联汽车产业科技成果转化；公司与北京第二外国语学院探讨设立“国家文化贸易学术研究平台固安研究院”，推动文化产业国际创新合作。
市场分析人士认为，华夏幸福能够持续实现营业收入和净利润的双增长，充分验证了其商业模式的可复制性和布局战略的精准性，这也将不断为公司培育新的业绩和盈利增长点。
值得关注的是，平安资管7月战略入股并能提名2名董事，充分表明对公司业务模式以及价值的认可，同时也望直接或者间接提升公司融资能力、缓解资金压力，并且再次巩固了未来3年业绩翻番的承诺。
长江证券发布报告指出，华夏幸福在产业新城方面优势稳固，异地复制取得良好成效，销售良好且业绩锁定性强，毛利率维持高位，业绩增长信心充足。预计公司2018年和2019年EPS分别为4.07元和5.12元，对应当前股价PE分别为5.9倍和4.7倍。