事件：8 月 29 日，龙净环保发布 2018 年半年报。2018 年 1-6 月，公司实现营业收入 32.42 亿元，同比增加 9.63%；实现归母净利润 2.51 亿元，同比增加 11.00%；实现基本每股收益 0.23 元。
点评：电厂客户回款难度增加。钢铁超低排放来临，非电领域布局初见成效。收购新大陆环保，通过外延扩张开展大环保业务。
盈利预测及评级：基于公司最新股本，我们预计公司 2018-2020 年 EPS 为 0.71 元、0.75 元、0.80 元。按照 2018-08-30收盘价，对应 PE 分别为 15、14 和 13 倍。由于公司应收账款增加较快，控股股东质押率高，下调至“持有”评级。