瑞银：下调北控水务(00371.HK)目标价至6.2港元 评级“买入”

　　瑞银报告，指北控水务(00371.HK)上半年纯利升24%，大致符预期，EBITDA升26%，中期息9.5仙，按年升19%，相等于派息比率为37%。该行指，公司放慢其综合整治项目的投资步伐，令该分部收入下跌。该行降2018-20年每股盈利预期4-7%，主要反映建筑项目利润下降，将部分抵销融资成本下降的影响，目标价由6.6港元降至6.2港元，评级“买入”。

　　集团管理层下调资本开支预期，从165亿降至100亿元，该行相信此举有助改善公司现金流和资产负债表。此外，建筑服务的毛利率由去年同期的15%，上升至今年上半年的26%，管理层指是由于PPP项目政策更加严格，令市场竞争减少。

　　北控水务(00371.HK)现报4.25港元，涨0.95%，暂成交3021.23万港元，最新总市值400.04亿港元。