星辉娱乐(300043，SZ)8月10日晚间公告称，筹划分拆星辉体育(香港)有限公司(以下简称星辉体育)在中国香港联合交易所上市。星辉体育主要控股西班牙足球甲级联赛球队——皇家西班牙人(以下简称西班牙人)。星辉娱乐此举，意味着西班牙人这家西甲俱乐部有望曲线登陆H股。
拆分体育业务独立上市
据星辉娱乐公告显示，公司董事会审议通过《关于筹划分拆星辉体育(香港)有限公司在香港联交所上市的议案》。董事会同意筹划分拆体育业务在中国香港、西班牙的海外业务相关经营实体在联合交易所上市。
资料显示，星辉体育此前完成收购 REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE BARCELONA， S.A。 D。(即西班牙人)股权并通过后续陆续增资，实现控股西班牙人(2017年年末持股99.25%)。
如果星辉体育成功登陆H股，则意味着西班牙人也将间接上市。根据星辉娱乐2017年年报，截至2017年12月底，西班牙人球员总价值达1.05亿欧元。
在全球范围内，目前处于上市状态的足球俱乐部主要集中在欧洲。其中比较著名的有英超的曼联，意甲的尤文图斯、罗马，德甲的多特蒙德，葡超的本菲卡、波尔图，荷甲的阿贾克斯，苏超的凯尔特人和丹麦的哥本哈根等。
星辉娱乐表示，公司游戏、玩具、体育各项业务均保持良好的发展趋势，星辉体育作为西班牙人的控股公司，与公司的其他业务板块之间保持业务独立，并在人员、机构、区域等方面保持独立。一方面，星辉体育的上市不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成任何实质性影响；另一方面，星辉体育上市成功，将获得独立融资平台，有助于提升公司体育业务在海外市场影响力。
记者注意到，星辉娱乐曾计划在A股为西班牙人融资“补血”。公司于2016年推出定增预案，其中一项内容便是募集约3.82亿元资金用于西班牙人购买及储备球队所需的球员，提升竞技实力。不过，此次定增于2017年3月宣布终止。
星辉体育已成公司业绩支柱
《每日经济新闻》记者注意到，在星辉娱乐的股吧里，投资者对于公司此番分拆体育业务上市的消息似乎有些纠结。一些投资者担心影响上市公司的业绩，毕竟星辉体育目前是星辉娱乐重要的业绩支撑。
对于此番分拆上市的具体情况，记者10日下午曾拨打星辉娱乐投资者热线，但电话无人接听。
星辉娱乐2017年年报显示，公司去年足球俱乐部业务实现营业收入5.97亿元，同比增长24.14%。星辉娱乐2018年半年报显示，星辉体育上半年实现营业收入4.92亿元，净利润达8470.17万元。星辉体育上半年给星辉娱乐贡献了8406.82万元净利润，占星辉娱乐上半年归母净利润(1.41亿元)的59.58%。值得一提的是，星辉体育的盈利几乎全部来自于西班牙人，西班牙人上半年实现净利润8396.43万元。
一位不愿具名的投资人士向《每日经济新闻》记者表示，分拆上市之所以诱人，原因在于股权的二次溢价。子公司分拆上市成功后，多数情况下，母公司将获得超额的投资收益。不过，子公司分拆上市对母公司的影响还是要取决于子公司的市场前景。如果子公司独立上市后表现不佳，也会造成母公司的经营业绩下滑，影响投资者信心。
星辉娱乐公告表示，董事会认为，分拆体育相关子公司在H股上市，对促进公司海外业务的发展，推进国际化发展战略具有重要意义；分拆上市不会对公司的业务发展和上市地位产生不利影响，而且有利于为公司股东创造更大价值。