地理位置和水运条件优良的湖北省，近年来成为越来越多造纸企业的生产制造基地。湖北全省现有两三百万吨的造纸产能，如果加上各大造纸企业加紧扩张的产能数量，未来或将很快突破1000万吨。荣成环科此次IPO欲为其“年产35万吨牛皮箱板纸、30万吨高强瓦楞原纸项目”募集资金18.34亿元。造纸产能在湖北省快速扩张，这对于荣成环科影响尚不得而知。
上述募投项目仅是荣成环科“年产150万吨高档箱板纸项目”的二期子项目，其第一期85万吨原纸项目已投产近一年时间，但负责项目实施的湖北荣成再生科技有限公司(以下简称湖北荣成)至今未曾获得废纸进口配额。荣成环科另一子公司无锡荣成环保科技有限公司(以下简称无锡荣成)因环保问题被行政处罚，不仅导致其近一年来无法获得废纸进口配额，且将为荣成环科带来预计1.7亿元的净利润损失。
湖北省造纸产能加速扩张
尽管荣成环科在招股书中表示，根据湖北省造纸协会的数据显示，在2012年至2016年间，湖北省造纸产量停滞不前。但是，记者注意到，该协会的数据同样显示，2017年湖北省主要造纸企业纸及纸板产量为344.09万吨，同比增长19%。
湖北造纸企业中，武汉金凤凰纸业有限公司(以下简称金凤凰纸业)在2016年造纸产量达73.22万吨，为湖北省产量最大的造纸企业，这一情况与荣成环科“2016年湖北当地没有一家产量50万吨以上的造纸企业”的说法相悖。2017年，湖北则有金凤凰纸业和湖北拍马纸业集团两家产量超过50万吨的造纸企业。
按照中国造纸协会的数据，湖北省在2017年的纸及纸板产量为215万吨，较2016年增长24.19%，为100万吨以上产量的省市中增幅最高的地区。
事实上，近几年来，优良的地理位置和水上交通运输条件，使得湖北逐渐成为许多造纸企业布局中西部地区的重要支点。
除了湖北荣成150万吨纸板项目以外，湖北省目前在建的还有金凤凰纸业在湖北孝感的160万吨高强瓦楞原纸项目、山鹰纸业(600567，SH)在公安县开工建设年产220万吨高档包装纸项目、湖北祥兴纸业科技有限公司在监利县的100万吨高档包装纸项目、湖北金庄科技再生资源有限公司在当阳市的年产20万吨包装纸等，晨鸣纸业(000488，SZ)还拟在湖北黄冈新建年产50万吨差别化粘胶纤维项目。
也就是说，按照上述项目规划，湖北省的造纸产量正处于倍数增长阶段，加上全省现有两三百万吨的造纸产能，总量将很快达到千万吨级别。
卓创资讯废纸分析师刘健表示，国内包装用纸(包括箱纸板和瓦楞原纸)存在产能过剩情况，目前造纸企业在包装纸方面一般开工率就75%到80%左右，大企业则要高些。
两家子公司未获废纸进口配额
荣成环科于2014年在湖北松滋县签署“年产150万吨高档箱板纸项目”，项目第一期85万吨原纸产能已于去年8月份开始投产，此次IPO募投项目“湖北荣成年产35万吨牛皮箱板纸、30万吨高强瓦楞原纸项目”则是二期子项目。
值得一提的是，湖北荣成在去年并未取得进口废纸许可证，荣成环科解释称，由于纸机及热电的环保验收需跨越2017年底才能完成审查作业，造成湖北荣成无法在2017年底启动进口废纸许可证申请。
那湖北荣成目前是否已向生态环境部申请进口废纸许可证呢？对此，《每日经济新闻》记者致电采访荣成环科证券部，但后者表示，由于公司处于静默期，采访所提问题，请参照招股书内容。
对于造纸企业来说，进口废纸许可证至关重要。近年来，我国逐步收紧了国外废纸进口，今年6月24日国务院公布的《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》提出，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。
“由于外废需求断崖式下滑，所以价格跌得很厉害，外废跟国内废纸价差很大，最高的时候大概便宜1000元/吨左右。”刘健表示，山鹰纸业、太阳纸业等企业加快了赴海外投资的步伐。
国盛证券的研究报告显示，今年上半年，五大上市公司废纸进口额度占总额度的比例为70%，高于去年全年的52%，今年进口废纸额度分配明显向大厂集中。
然而，在这种情况下，荣成环科旗下子公司无锡荣成在去年7月因环保问题被行政处罚24万元，由此造成其在一年时间内无法申请进口废纸许可证。
事实上，记者查询今年以来生态环保部下发的16批国外废纸进口配额名单发现，荣成环科今年只有平湖荣成环保科技有限公司获得三次配额，湖北荣成与无锡荣成均未获得过任何配额。
招股书显示，湖北荣成在2015年至2017年各年间的进口废纸金额逐年上升，分别为6.9亿元、7.78亿元和9.4亿元，但其占整个废纸成本的比重逐年下降，分别为35.53%、31.86%和20.87%。
与此同时，被环保处罚还导致自2017年8月起36个月内，无锡荣成将不再享受资源综合利用增值税即征即退政策。根据整改意见，无锡荣成原纸年产量也被限制在核定产能的130%范围内。
招股书显示，无锡荣成受到的环保处罚将使荣成环科在2018年净利润减少约9535.2万元，2019年减少4960.74万元，2020年减少2480.37万元。
此外，2015年，无锡荣成还发生一起导致1人死亡的安全生产事故，并因此被无锡市惠山区安监局处以22万元行政处罚。荣成环科另一子公司上海闵行荣成纸业有限公司同样在去年7月因环保问题被行政处罚13万元，但荣成环科表示，未因此对其生产经营造成不利影响。