整个7月份，港股维持窄幅波动局面，科技股、汽车股、医药股等昔日被疯狂炒起的股份，7月份都见回落。不过，市场资金转而追逐公用股、收租股，因为在风高浪急的市况当中，这些股份具备充足防守力，故股价节节攀升。云云公用股当中，中电(00002)近日逼近90元关口，见89.7元创上市新高，而且公司下周一(6日)公布中期业绩值得憧憬，究竟中电又是不是淡市中的明珠？
去年盈利升12%胜预期
今年2月份，中电交出令市场满意的年度成绩表。中电截至去年12月底止全年盈利为142.49亿元增加12.1%，表现好过市场预期，当时宣派第四期中期股息为每股1.14元增加4.6%，连同首三次已付中期股息，2017年度公司总股息为每股2.91元，按年增加3.9%，难怪中电一直吸引「好息」的投资者。
中电上年度营运盈利上升7.9%至133.07亿元，主要受惠于香港以外业务贡献增加16.3%。中电以本地业务为主(其香港业务盈利占总数据约七成)，本地业务增长空间虽然有限，但中电于印度及澳洲的业务却带来了极大增长。
至于中电在今年5月份公布截至今年3月底止首季业绩，本地售电量为67.37亿度，按年上升3.5%；住宅客户售电量录得10.5%的显著升幅，主要是由于2018年初的天气较为寒冷和潮湿，使供暖及抽湿负荷上升。商业和基建及公共服务客户售电量均较去年同期增加。
内地市场方面，集团今年首季售予中国内地的电量增至2.26亿度，较去年同期上升；而总结总售电量(包括售予香港及内地的电量)增加4.1%，至69.63亿度。公司内地广西及南方的省份的水力发电带动销售，而核电及清洁能源零排放受到政府的政策支持。公司于内地的光伏发电组合、风电组合表现亦理想。
印度澳洲业务增长潜力大
中电于本地电能市场的收入，每年均会受到天气变化影响，非公司能控制的范围。不过集团胜在于海外市场拥有多项正在扩展的业务，而且增长速度快，为集团带来更大发展空间。
单就印度业务计，中电去年度印度业务盈利占公司总营运盈利近5%，区内火电项目及可再生能源项目去年度表现良好，使整体营运盈利上升38%至6.47亿元，为当地业务缔造丰收的一年。此外，印度的哈格尔燃煤电厂首季使用率达76%，创下历来最高的季度水平，电力需求亦见趋升。
澳洲业务方面，其盈利占总营运盈利近21%，去年度盈利增长48.1%。尽管澳洲市场竞争激烈，但集团仍录得稳健的业绩。由于批发电价高企，使能源业务的盈利有所增长，而客户业务方面，集团近年致力推动以客为本的策略及推出减省成本的措施，带动了客户业务的表现。澳洲业务的营运盈利因而上升至27.38亿元。
中电今年首季，其持有100%股权的澳洲附属EnergyAustralia收购了在该国维多利亚省的两个燃气电厂，是次收购有助提高公司在中等和高峰燃气发电方面的灵活性。
同时，EnergyAustralia亦签署价值5千万澳元的协议以经营两项储电量合共8万度电的大型储电池系统，此项目使EnergyAustralia成为澳洲国家电力市场中拥有最大储电池交易组合的电力零售商。预计澳洲市场将继续为中电带来快速盈利增长。
内地煤成本升阻盈利增长
目前，内地政府限制煤产量，令到市场供应减少，提高公司煤炭成本，对集团燃煤发电组合的盈利造成不利影响。而公司于广东省怀集项目的发电量，亦因为降雨量减少而下降，云南省漾洱项目表现则因入库水量减少而受到影响。此外，贵州省三都一期风电项目于1月底受严寒天气影响，所有风力发电机曾暂停运行，不过风场已于3月底全面恢复运作。不过，预料以上业务表现对公司影响仍属有限。
另一方面，公司与香港政府签订了新的管制计划协议，将于今年10月起生效，至2033年12月届满，准许回报率由9.99%下调至8%。集团就曾经表示，中电派息政策一向稳定地增加股息，在新利润管制协议下，相信股息仍会稳定地增加，料对公司派息能力不会造成影响。
大市气氛差，公用股受捧
早前，大和资本发表研究报告，建议投资者留意一些盈利表现能对冲通胀，产生有效现金流及强派股息增长的本港公用股。而中电就成为该行推介的股份之一。大和认为中电上半年的经常性净利润，分别按半年比较升6%及按年升28%。该行表示维持予中电控股「持有」评级，目标价由85元上升8.2%至92元，同时上调其2018年每股盈利预测7%。暂时大市气氛甚差，非公用股如汽车股、赌股、科技股纷纷捱沽，因此作为公用股的中电，现水平或者是长线投资的理想入货点，并可以成为现今市况的避风塘。
表列中电过往业绩(亿元)：
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2017财年 2016财年 2015财年
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营业额 920.73 794.34 807.00
(+15.9%) (- 1.6%) (-12.5%)
除税前溢利 181.27 166.63 203.29
(+ 8.8%) (-18.0%) (+54.0%)
纯利 142.49 127.11 156.56
(+12.1%) (-18.8%) (+39.5%)
股息 291仙 280仙 270仙
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*截至12月底止年度
表列公用股股价表现：
股份(编号) 最新价七月以来今年以来
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股指
恒生指数 27714点 -4.28% - 7.37%
国企指数 10733点 -3.07% - 8.34%
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注：资料截至昨日(8月2日)收市