证监会网站7月30日晚发布消息称，鉴于广东丸美生物技术股份有限公司(下称“丸美股份”)尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第113次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。据悉，这是丸美股份自2014年6月首次申请IPO以来，第四次提交IPO申请失败了。
丸美多次提交招股书被否
作为广州本土的美妆企业，丸美股份因“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的广告词而被消费者熟知。今年3月，丸美股份再次向证监会递交招股说明书。据了解，这是近4年来，丸美股份第四次提交招股说明书向IPO发起冲击。
招股说明书显示，丸美主要从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务。目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”3个品牌。本次公开发行新股不超过4100万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于10%，每股面值1元。而本次发行前持有公司股份的股东共有3名，分别为孙怀庆、王晓蒲和LVMH亚洲基金Lcatterton，分别持有公司81%、9%和10%的股份。本次发行后，孙怀庆、王晓蒲夫妇合计持有公司的股份仍将超过80%。招股书还显示，2017年度丸美股份的净利润达到3.06亿元，再创新高。
丸美的漫长上市之路要从几年前说起。2014年6月，丸美股份第一次向证监会递交了IPO申报材料。不过，在排队两年后，2016年6月，丸美重新向证监会提交了招股书，随后，同年11月因经销商模式、生产经营等方面问题，遭证监会主板发审委拒绝。
对此，丸美将经销模式做出改变，并在2016年开始引入代销模式，通过屈臣氏等渠道代销旗下“春纪”品牌产品。由于这一改变，丸美股份在2016年的营业收入，由之前两年的10.76亿元、11.91亿元，增长到12.08亿元，但净利润却由之前两年的2.71亿元、2.81亿元，降至2.31亿元。2017年，丸美再次向证监会提交了IPO招股书，将彩妆定为重大发展方向，可又因招股书隐瞒食药监局通报的产品质量问题而再度失败。
有效解决“瓶颈”是关键
据统计，目前，在A股上市的日化企业共有9家，分别为御家汇、上海家化、两面针、广州浪奇、拉芳家化、珀莱雅、青岛金王、名臣健康以及已经完全实现业务转型的天夏智慧(原索芙特)。其实，本土日化企业冲刺IPO的不少，可大多数却被拦在门外。比如，自2004年两面针登陆A股后，直到2017年初拉芳家化上市，期间日化企业的上市一直处于空档期。
其中，相宜本草在排队两年后，主动放弃上市计划；安婕妤在排队两年后，因多处“硬伤”，最终被证监会否决；丸美自2014年6月提交IPO申报后，多次申请均告失败。
相比主动放弃上市计划的相宜本草，4年4次递交IPO申请的丸美对登录资本市场充满信心。不过，业内人士指出，“屡战屡败”的背后，或许是丸美在经销模式以及产品质量问题上依旧过于“掉以轻心”，有效解决问题“瓶颈”才是关键。
丸美股份最新版招股说明书披露，报告期内，公司的产品销售仍以经销模式为主。截至去年底，公司正在合作签约的经销商数量为202家，登记在册的终端网点数量超过14000个。经销渠道的收入占比高达86.54%，直营和代销模式占比较小。
另外，招股书披露，丸美股份多次因为产品成分不合规，被食药监总局通报。在2016年，该公司旗下的春纪美白防晒乳产品、丸美防晒精华隔离乳产品、丸美激白防晒精华隔离乳等7批次产品被国家食药监局通报，原因是检出防晒剂成分与批件及标签标识不一致。然而，丸美在当年的招股书中隐瞒了这一事实而导致过会被否。虽然在最新版的招股书中，丸美补上了这一事实，但仍存在问题。比如，2017年11月，丸美股份再次被国家食药监局通报，丸美牌隔离乳和防晒乳被判定为不合格产品，虽然最终国家食药监局确认这两款产品都是假冒产品，但公司经销模式以及自主生产+委外加工的生产模式，也让证监会发审委对丸美股份委外加工模式下产品质量控制以及管控终端市场的能力提出了质疑。