上周末，证监会对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》做了部分修改并重新发布，退市新规明确，涉及五大领域安全的重大违法行为，坚决依法强制退市。
受此影响，7月30日，退市新规涉及的高风险行业个股大幅下跌，包括疫苗类个股、影视类个股、问题嫌疑股、潜在风险股等集体大跌。典型的如*金亚、ST长生等跌停，乐视网盘中跌停，收市大跌8.58%……其中，仅生物医药板块跌停个股就有6只。业内人士分析认为，退市新规让容易发生黑天鹅事件的行业公司，多了一个突发不确定性政策风险。而ST长生疫苗劣药事件，导致ST长生退市或已“板上钉钉”。
频出黑天鹅行业个股冲击大
比照退市新规？哪些行业公司面临不确定性风险呢？
英大证券研究所所长李大霄表示，退市新规除了欺诈发行、信披违规退市外，突出了重大违法退市情形，对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，表明退市动真格了。退市新规涉及5大领域安全的重大违法行为，将坚决依法强制退市。这意味着生物医药、食品饮料、化工、环保等行业个股容易出黑天鹅，强制退市的危险系数有所提升，但退市风险更大的是高估的垃圾股。“大消费行业个股多了一个突发黑天鹅的退市风险，这类个股退市的概率远低于绩差、伪成长等问题股。”李大霄称，大消费类个股股价多处于高位，累计涨幅大了调一调很正常。
深圳新里程董事长赖戌播表示，退市新规涉5大领域安全的重大违法行为，对医药股，如华海医药产品致癌；疫苗股，如ST长生疫苗造假劣药事件；化工股，比如公司突发重大污染或爆炸事故；食品饮料，比如类似三聚氰胺事件、塑化剂风波等；地产行业，如住宅建造重大质量问题……上述行业个股容易频繁出现黑天鹅事件，这无疑增加了一个政策性退市风险。但黑天鹅毕竟是小概率事件，而这些行业个股累计涨幅较大，多数个股股价存在技术调整要求，市场对这些行业个股存在突发性退市预期，导致这些行业个股跌幅更大、调整时间更长。
银河证券南坪营业部总经理唐贺文表示，本次退市新规新增的条款，主要对四类股构成利空威胁。一是食品饮料、医药制造、酿酒，一些产品质量存在缺陷而被举报的上市公司股价明显承压。二是高污染高排放事故多发的煤炭、化工、有色，尤其是化工事故频发，化工类上市公司受冲击较大。三是因信披违规以及业绩连年亏损而存在暂停上市或退市风险的公司(*ST)，这类个股是近期反弹的主力，昨日许多个股大跌或跌停，如威尔泰、西安饮食、东方钽业等。四是业绩变脸下滑的次新股。
远离问题股和高估垃圾股
投资者如何回避强制退市风险股？
“28年以来，A股退市正常化已正式展开。”李大霄认为，此前A股公司退市都是预演，这一次是动真格了，投资者应改变炒题材股、炒垃圾股的陋习，坚持价值投资、理性投资，因为垃圾股和题材股里很多是问题股，市场估值也普遍非常高，很容易出现重大违规被强制退市。中小投资者应远离绩差、伪成长等黑五类个股，拥抱优质低估蓝筹龙头，这样才能尽量回避A股公司的强制退市风险。
赖戌播表示，退市新规涉及的高险行业个股，如医药股、疫苗股、食品饮料个股，投资者短线应以回避为主，中长线大消费行业强制退市公司应有限。但对于极少数问题嫌疑个股，如乐视网等资不抵债问题股，投资者则应该坚决不参与。赖戌播认为，退市新规涉及五大领域安全的重大违法行为，多数公司属于突发黑天鹅事件。股市投资最怕就是黑天鹅。像长生生物这样的黑天鹅事先没有任何征兆，投资者要想避开很难。但有一些黑天鹅是可以预防的。尤其是被有关部门调查的股票，一旦有退市嫌疑，投资者一定要避而远之。
私募投资人吴国平指出，对于投资者而言，怎么更好地去辨别值得投资的公司，无疑更增添了难度，怎么让投资者认识到背后的极大风险性，或是否有制度去平衡，投资者教育和制度进一步完善任重道远。对投资者而言，以后买股票真的要做有心人了，比如掌握一些财务知识、多投资业绩长期优异的公司。