黄金概念股西部黄金(601069.SH)上市两年后经营便陷入困境。
公开资料显示，2016年以来，公司3家重要子公司频频“惹祸”，触及环保及安全“高压线”。
长江商报记者初步梳理统计发现，伊犁分公司近一个月来连接3张罚单，合计被罚125万元，哈图金矿去年2次领罚单，被罚款180万元。哈密公司也在去年初发生安全事故被罚款30万元。除了罚款外，哈图公司还因为发生安全事故停产整改。备受诟病的是，频领罚单而西部黄金采取了选择性披露。
同时，西部黄金经营业绩也因频频被罚很受伤。2017年，公司净利润只有2181万元，同比降逾八成。今年一季度，公司亏损1848.61万元。
实际上，2015年上市以来，公司盈利能力大幅减弱，其经营业绩与上市之前相比可谓是两重天。2017年的净利润不足2012年3.15亿元的7%。
昨晚，一券商分析师向长江商报记者表示，近年来，美元走强、金价下行，对黄金开采经营企业有一定影响，但西部黄金业绩下滑如此之大，主要还是自身原因。
二级市场上，公司股价走势并不好看。今年4月底至今的3个月，股价跌幅接近三成。
3家子公司2年被罚335万元
一张张罚单将西部黄金的诸多问题逐一暴露。
西部黄金昨日发布公告，对子公司曾因受到行政处罚未披露的事项进行补充披露。
这份迟到一年零三个月的公告显示，经对公司受到行政处罚情况进行全面自查发现，公司所属全资子公司西部黄金哈密金矿有限责任公司(简称哈密公司)曾于2017年4月14日收到哈密市伊州区安监局的《行政处罚决定书》。主要内容为哈密公司金窝子矿区2017年2月28日发生一起安全事故，死亡一人。被责令停产整顿并罚款30万元。
上述遗忘披露的处罚于西部黄金而言并非首例。
今年7月13日，西部黄金发布公告称，在配合新疆证监局检查过程中，发现伊犁公司曾于2017年4月27日收到伊宁县环保局出具的《行政处罚决定书》，公司对这一处罚未进行披露。处罚原因为，伊宁县环保局于2017年4月9日对伊犁公司进行现场检查，发现存在冶炼厂外南侧200米处违反国家法律法规设置排污口、利用渗坑排放废水等环保违法行为。
其实，西部黄金类似在环保安全方面的违规不在少数。
7月25日，公司公告称，伊犁公司于7月23日收到伊宁县环保局《行政处罚决定书》，被罚款40万元。原因是今年7月2日，伊宁县环保局对伊犁公司现场检查发现，伊犁分公司存在含氰废渣未按照环评批复要求进行破氰处理、含砷废渣未进行固化、未对使用金蝉药剂的尾渣进行危险废物特性鉴定等多项违规行为。
去年11月18日，伊犁公司发生一起安全生产事故，导致一名职工死亡。
另一家重要子公司西部黄金克拉玛依哈图金矿有限责任公司(简称哈图公司)也是频领罚单。
去年4月30日，哈图公司千米井矿区发生一起顶板冒落事故，导致1人死亡。公司被停产整顿一个月就复工。当年8月，又因接受安全检查等被要求停产，一个月后复工。然而，复工一个月后的10月12日，再次发生一起安全生产事故，导致一名职工死亡。
据长江商报记者初步统计，哈图公司两次合计被处罚款180万元，伊犁公司三次合计被罚125万元，加上哈密公司被罚，去年以来，3家子公司共计被处以罚款335万元。
上市后营收止步净利剧降
经营频频违规直接导致公司盈利能力大幅降低。
西部黄金一季报显示，今年前三个月，公司实现营业收入1.61亿元，同比下降50.64%，净利润为亏损1848.61万元，同比大降134.47%。
今年一季度经营业绩大幅下滑或是去年一年业绩下滑的延续。2017年公司实现营业收入13.93亿元，同比增长25.08%，净利润为0.22亿元，同比下降82.77%。这一盈利水平相比上市之前可谓是惨不忍睹。
可查的数据显示，2011年至2014年，西部黄金实现的营业收入分别为11.24亿元、12.06亿元、10.87亿元、10.75亿元，2013年、2014年持续小幅下降。同期公司的净利润虽然巨幅波动，但远强于上市之后。同期净利润分别为3.09亿元、3.15亿元、1.21亿元、0.78亿元。
2015年1月22日，顶着营收和净利双降压力，西部黄金成功闯关IPO，并实现在上交所挂牌。然而，虽然公司成功募资4.50亿元加码矿产开采及技改，但未能扭转业绩下滑之势。上市当年，公司实现营业收入10.14亿元、净利润0.61亿元，同比分别下降5.67%、22.35%。
2016年行业回暖，国内黄金开采企业盈利能力大幅提升。当年，中金黄金实现净利润3.62亿元，同比增长3.20倍，湖南黄金同比增长4.76倍。
这一年，西部黄金的经营业绩也大幅反弹。其实现的营业收入和净利润分别为11.13亿元、1.27亿元，同比增幅为9.74%、107.84%。
2017年，湖南黄金净利增速放缓、中金黄金、山东黄金小幅下滑，而西部黄金则暴跌。
整体而言，2011年至今，西部黄金的营业收入维持在10亿级，去年最高也未达到14亿元。净利润则持续下滑，由2012年的3.15亿元跌至去年的0.22亿元，5年间跌幅超过93%。
资产减值损失年增1.5亿
盈利能力降低的西部黄金资产质量也在下降。
纵览西部黄金2011年至2017年的财务数据发现，其销售费用总体上波动幅度不大，管理费用在2011年至2013年超过2亿元后，2014年开始逐渐回落并稳定在1.80亿元左右。
作为流动资产中重要组成部分，应收账款变动也不大，而存货在2015年、2016年猛增至3.79亿元后，2017年回落至2.79亿元，与2014年一年的存货水平持平。
财务数据变动最大的是资产减值损失，2017年高达1.51亿元，而2016年以前均只有数百万元。
2017年西部黄金的资产减值损失为何突然剧增？
长江商报记者查询发现，其应收账款坏账损失61.54万元，而上年计提的坏账收回16.38万元。存货跌价损失1.73万元，无形资产减值损失20.52万元。固定资产减值损失2614.96万元、在建工程减值损失74.30万元。此外，还有一笔最大的资产减值损失，高达1.23亿元。这笔减值损失，主要是开发支出减值准备。
高达1.23亿元的开发支出减值准备，究竟包含哪些项目，公司并未具体说明。而在2011年至2016年的6年间，公司均未见计提开发支出减值准备。
回溯公告发现，2017年公司对8宗矿权计提减值，这些在自然保护区内的8宗矿权申请资料已被国土资源部门退回或被责令停产。
长江商报记者发现，西部黄金去年还曾筹划耗资11.32亿元收购佰源丰、科邦锰业各51%股权，打造“黄金+锰矿”双主业。遗憾的是，因环保等因素，筹划大半年的重组在今年初宣布终止。