短短两个月内，美好置业集团股份有限公司(000667.SZ，以下简称“美好置业”)计划“挥金”100亿元进军农业项目，加之此前12项未投资完成的房地产项目，预计待投资金额近300亿元。不过，随着该公司投资金额逐渐增加，其融资渠道却难见拓宽。近日，美好置业公告称，2018年非公开发行公司债券终止，该笔公司债从申请到终止不过半个月时间。
关于农业项目规划以及融资情况等问题，美好置业董秘办相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时回应称：“公司近期会发布公告进行说明，一切以公告内容为准。”
记者注意到，随着房企“丛林法则”凸显，中小房企生存境遇越发艰难，美好置业则面临着房地产项目规模缩水，新增土储计划难以实现的现实窘境。
根据记者梳理，2015~2017年，美好置业新增5宗土地。其中，2017年计划新增土地面积307万平方米，实际仅完成33.1万平方米，完成率仅一成。对此，美好置业董秘办相关负责人表示，公司基本没有在公开市场拿地，而主要是通过旧改、城中村改造等方式拿地，时间周期较长。
存近300亿资金缺口 融资数度受挫
7月10日，美好置业发布公告称，计划总投资80亿元拟在洪湖市投资建设“双水双绿”生态农业产业园项目，从事生态种养、农产品收购批发与冷链物流、农产品加工等高效农业生产经营。
而此前的5月18日，公司计划投资20亿元在湖北省监利县打造100万亩生态农业产业园项目。短短两月内，美好置业接连签署两份“涉农协议”，计划共投资100亿元。
对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为：“美好置业在行业中属于相对温和的企业性质，企业规模不大。类似涉农产业发展，一方面是成本相对低，另一方面也是其看到武汉都市圈发展的机会。后续武汉市场的辐射范围大，对于周边的洪湖等城市来说，自然可以享受到此类外溢的需求效应，所以农业项目和相关产业项目有较好的市场认可程度，这也是此类企业会积极拓展相关内容的原因。”
除了两单较为显眼的农业项目外，美好置业近期中标的新滩美好未来新城PPP项目(一期)，预估总投资为38.33 亿元。同时，记者查询发现，截至2017年末，美好置业拥有在建及待建的项目共12个，预计总投资327.18亿元，实际投资177亿元，为完成既有项目，还需要投入150.18亿元。
经过粗略估算，美好置业计划待投资项目资金近300亿元，这意味着，美好置业当前既有的项目资金缺口近300亿元。但其2017年全年，净利润仅为6.64亿元，不及投资金额的3%。
另外值得注意的是，随着投资金额逐渐增加，美好置业的融资渠道却一直难以拓宽。
据美好置业2017年年报显示，在融资渠道上，美好置业主要依赖银行贷款、委托贷款和资产管理公司贷款。截至2017年末，其银行贷款融资余额为10.58亿元，委托贷款融资余额为18.80亿元，资产管理公司贷款融资余额为24.95亿元，合计为54.33亿元。其中，一年内到期的非流动负债30.93亿元，长期借款23.40亿元。
此前，为了偿还到期债务、补充流动资金及用于法律法规允许的其他用途，美好置业于7月4日提交了公开发行公司债券的申请文件。7月21日，美好置业旋即发布2018年非公开发行公司债券终止的公告。
对此，美好置业在公告中表示，鉴于市场环境变化，公司决定主动撤回本次申请材料。本次非公开发行公司债券终止事项，不会对公司正常生产经营与持续稳定发展造成不利影响，不会损害公司及股东的合法权益。
事实上，美好置业的融资道路走得可谓一波三折，除了此次融资失败，其此前多次配股、定增均以失败告终。
美好置业主要依靠贷款作为融资渠道的情况，是否会对企业现金流和融资等带来压力？对此，严跃进表示：“贷款多少和行业调整有关，当然下半年需要继续强调住宅销售的概念，部分转型项目类似稻田项目，其实会面临很多压力，这也要求此类企业拓宽融资渠道，同时防范其他项目拖累效应的出现。”
主业规模下滑 新增土储严重“缩水”
一面是待开发的涉农项目对资金的“嗷嗷待哺”，另一面则面临着房地产主业规模下滑，新增土储计划难以完成的窘境。
据美好置业日前发布的2018年第一季度报显示，美好置业营业收入为1.90亿元，同比减少61.63%，净利润为-1.36亿元，同比减少268.49%。对于营业收入减少，美好置业方面表示，主要系报告期内结算规模减少所致。
实际上，近三年来，美好置业拿地数量较少。记者梳理发现，2015~2017年，美好置业新增5宗土地。对此，美好置业董秘办相关负责人表示：“其中有一个原因是我们基本没有在公开市场拿地，公司现在主要是通过旧改、城中村改造这种方式去拿地，这种方式周期较长，时间上可能不受控制，有些土地公司已经锁定，只是说没有最终拿到。”
统计数据显示，截至2017年底，美好置业末累计土地储备待开发土地面积为181.82万平方米，相比2016年底的199.99万平方米，减少了18.17万平方米，规模出现缩水。
“今年上半年，很多项目还在意向中，还没有正式签合同，下半年会有一些突破，有些锁定的项目周期也快到了。”上述董秘办负责人解释称。
土储计划难以完成的同时，记者注意到，美好置业还在将旗下土地进行出售。今年3月，美好置业向英泰富转让其持有的名流置业武汉有限公司100%股权，对价为29.63亿元。而此前的2016年，新城控股子公司武汉新城公司以2000万元收购美好置业全资子公司南部新城所持有的江南印象100%股权，同时武汉新城支付美好置业24.94亿元作为土地款支付及全部拆迁安置补偿款。
另据美好置业2017年年报显示，2018年其计划增加土地储备约437万平方米(建筑面积)，其中，城开总公司新增274万平方米，签约2350亩；房产总公司新增163万平方米，实现施工面积177.58万平方米。 2018年度计划全年销售86.25万平方米，年度签约额100亿元；产业新镇总公司土地整理面积1000 亩，建成农业示范区面积10000亩，新区域拓展项目3个，新滩获批建设用地面积650亩。美好置业能否如期完成土储计划，仍有待时间的检验。