7月27日，记者自上清所获悉，上海新世纪资信评估投资服务有限公司(以下简称“新世纪评级”)下调了印纪娱乐传媒股份有限公司(简称“印纪传媒”)主体信用评级，由AA下调至AA-，评级展望由“稳定”调整至“负面”。
新世纪评级认为，印纪传媒的行业发展前景较好。伴随我国人均收入水平提升，居民精神文化消费比重不断加大，推动影视剧行业的快速发展。同时我国新媒体平台对影视剧采购量大幅增长为印纪传媒提供了一定市场空间。
新世纪评级认为，该公司整合营销业务收入保持增长但盈利贡献程度有所下降。同时公司影视剧业务发展迅速，逐渐成为公司盈利重要来源，但由于单部剧实现收入的可控性较弱，该项业务投资风险较大。印纪传媒业绩预报显示，2018 年上半年归属于上市公司股东的净利润将出现大幅下滑。
信用评级报告显示，印纪传媒的优质广告客户出现流失情况。
从客户结构来看，截至 2017 年末，该公司新增客户30家，流失客户20家，共有客户 138 家，其中 10%的客户合作年限超过3年。流失的客户主要包括、一汽轿车销售有限公司、一汽马自达汽车销售有限公司、内蒙古伊利实业集团股份有限公司、上海李奥贝纳广告有限公司北京分公司、北京昊海金桥文化传播有限公司、上海金伯利钻石有限公司、厦门金牌厨柜股份有限公司等。
新世纪评级认为，跟踪期内，公司汽车行业客户有所下降，原有优质客户有所流失，受此影响整合营销业务客户稳定性有所下降。
根据该公司业绩预报显示，2018年上半年度归属于上市公司股东的净利润区间在0.13 亿元至1.47亿元之间，较上年同期下降45%至95%，公司业绩显著下降。
另一方面，新世纪评级认为，印纪传媒的应收账款回收风险加大。
数据显示，受应收账款回笼速度缓慢影响，该公司营业收入现金率从2015年的99.98%下降至2017年的79.42%。由于应收账款规模快速攀升，2017年公司营业周期已拉长499.21天，资金回笼压力大。
2015-2017年及2018年第一季度，该公司经营环节现金净流量分别为1.84亿元、0.51亿元、3.36亿元和-2.01亿元。其中，2016年公司因支付其他往来款净额3.75亿元，导致支付其他与经营活动有关的现金大幅增长。
新世纪评级认为，跟踪期内该公司债务规模持续增长，刚性债务占比持续上升。公司主业现金回笼缓慢，且应收账款规模迅速增长，公司面临较大的应收账款回收风险。较慢的账款回收速度已给公司造成了很大的流动性压力。同时，即期刚性债务偿债压力大。印纪传媒即期刚性负债还本付息压力较大，公司面临一定的债务偿付压力。
从股权质押的情况来看，该公司大股东面临平仓风险。
根据2018年6月30日公司关于股东股份质押的公告显示，肖文革持有公司股份数量779,457,078股，占公司总股本的44.04%。其所持有公司股份累计被质押779,457,078 股，占其所持公司股份的 100%。
2018年7月9日以来，公司股价已由停牌前的12.09元/股大幅下跌至7月27日的5.83元/股，控股股东面临极大的平仓风险。
新世纪评级认为，印纪传媒大股东股权质押比例极高，股价波动将对大股东的控制权及公司经营产生不利影响。综合考虑决定调整公司主体信用等级为AA-，评级展望为负面。