汇丰证券发表研究报告认为，雅居乐(03383)在内地信贷收紧的环境下，今年中期业绩的杠杆率可能进一步攀升，又指受海南限售政策影响，雅居乐上半年的销售增速较同业慢，维持雅居乐投资评级为「持有」，但将目标价由17元降至13.5元。
报告指，雅居乐股价累升44%至4月12日见顶后，股价回软，现价较资产净值折让63%，且约为2019年预测市盈率的4.3倍，估值具建设性，但缺乏获重估的短期诱因。
汇证认为，雅居乐资产负债表将成为今年中期业绩关键焦点。
报告预计，在流动性紧张之际，预期雅居乐的净负债率将从2017年财年的水平进一步攀升，鉴于营现金流出现负数，估计雅居乐今年上半年将出现更高的杠杆率，并料会持续一整年。
该行预计，雅居乐于2018财年的净负债比率将增加12.9个百分点至145%。
另外，受海南限售政策影响，该行预期雅居乐上半年的总合同销售额约为468亿人民币，只按年增长1%，仅锁定全年销售目标之43%，低于同业平均水平的52%。不过，该行对雅居乐销售达标感乐观，但认为要留意可售资源高度集中于三四线城市，在不确定的市况中往往更容易受到影响。
报告又提到，雅居乐上行风险包括：推动大湾区发展的建设性政策及非房地产业务的销售和回报快于预期；而主要下行风险在于低于预期的销售额、杠杆率高于预期；以及与宏观和特定房地产政策相关的不确定性，特别是公司业务重点海南。