光大证券表示，长城汽车(2333.HK)公司利润贡献点主要来自于WEYVV5/VV7以及哈弗品牌的全新H6车型；2)依然看好WEY的战略定位，但品牌定位上移或需长期市场验证/短期WEY爬坡动力趋缓；3)行业政策波动，合资品牌下探趋势扩大/市场竞争加剧或引发全新H6销量/毛利率承压风险；4)公司或逐步在销量与毛利率之间进行平衡，预计单车盈利稳定性相对增强；5)新品牌/新车型上市推广力度、广宣费用或持续加大，预计对利润率有拖累影响。
公司WEY爬坡动力趋缓/财务方面存在燃油积分一次性计提的影响，但鉴于其盈利恢复程度快于该行预期且单车盈利稳定性相对增强、以及研发投入资本化导致相应费用减少。维持“增持”评级。
长城汽车(02333.HK)现报7.96港元，涨4.46%，暂成交6.78亿港元，最新总市值1068亿港元。