申通股价暴跌的“真相”是什么？快递行业下半场已开锣，申通亟待谋变
申通快递(002468)连续三个交易日(6月20日至22日)盘价格跌幅偏离值累计达到 20%以上，根据深圳证券交易所交易规则等有关规定，属于股票交易异常波动的情况。更值得关注的是，该股在21日与22日连续跌停。截至6月22日收盘，申通快递报收17.74元/股，股价创下上市以来的新低。
跌停后，申通快递的最新总市值仅为272亿元。而同日，同在A股上市的韵达股份(002120.SZ)总市值为703亿元，是申通快递的2.58倍。
两日跌停背后的原因
6月22日盘后，申通快递在深交所互动易平台紧急回应投资者表示，“从市场行情来看，大盘整体表现偏弱，三大股指均破位下跌，整体的市场大环境对公司股价有一定影响；从公司层面来说，目前生产经营正常。”
然而，申通快递的回应并不令人信服。同期，圆通速递(600233.SH)、韵达股份、顺丰控股(002352.SZ)股价走势均明显优于申通快递。那么，究竟是什么原因导致这家曾经的“通达系”龙头企业在二级市场股价跳水呢？
《商学院》杂志记者就两次跌停的原因向申通快递有关负责人发送了采访提纲，对方回复“以官网25日发布的公告为准。”
中国物流学会特约研究员杨达卿在接受《商学院》杂志记者采访时表示，“企业市值只是在一定程度上对企业的价值预判，并不能完全反映企业的真实价值，而公众对申通的预判或基于比较劣势。目前，在通达系中，申通的先发服务资源控制力稍显不足。在仓配品质控制力上，核心枢纽的直营化和全网信息化能力是保障，而申通相对落后。此外，相对于通达系其他企业，申通对后发服务的战略布局不够及时，这主要体现在从快递到快链(快捷的供应链服务)的转变迟缓。面对快递向综合物流及供应链服务发展的大势，申通虽然也在做，但推进力度稍显落后。”他进一步表示，“快递市场格局日渐明朗，留给后进者的时间并不多，申通还需要积极谋变。”
快递企业竞赛已进入下半场
伴随着电商的发展，收寄快递也成了人们新开门七件事之一。快递行业步入发展快车道，企业间的竞赛也进入下半场。北京物资学院市场营销系主任刘华博士指出，“快递行业竞争已从早期传统的价格竞争，向质量和服务竞争转变。拥有差异化竞争优势的企业将成为未来市场的赢家。为了适应这样的竞争要求，企业在战略定位、组织架构、产品开发、技术支持以及资源获取方面均需要形成相应的支撑。”
杨达卿告诉记者，“目前，快递业已突破传统业务模式，成为综合性物流服务业，大型快递企业亦成为以快递为核心的物流服务集合体。在大数据时代，快递业已走出劳动密集型模式，成为从事管理和服务的科技化行业，数据已成为金矿。”
他进一步表示，快递市场突围路径很多，能做到“三控”的企业或更容易胜出。一是控台，即控制智能化物流枢纽平台。没有完善的控台，即使是物流数字化程度很高的企业，也很难做到“腰马合一”，站稳脚跟。二是控货，即基于全链路服务的控货能力。离开控货力，企业有可能会深陷低端市场泥淖，难以上升到价值链上游。这也是顺丰和中通力求项目物流控货的原因；三是控数，即基于闭环服务的数据掌控能力。通过掌握自动生成的循环数据，利用大数据进行有效导流，并从中发现新的利润源。这是顺丰力求维护丰巢数据的原因，也是菜鸟等积极构筑数据河床的原因。
记者了解到，以通达系为主力军的民营快递在经过野蛮生长阶段后，正积极探索运营模式转型升级和拓展新市场，如通过收购、改造与新建运营中心等形式来提升直营比例，通过在三四线城市兴建驿站，以开发末端市场。杨达卿认为，“在智能化大潮下，快递行业会成为直营与加盟相结合的混合物种。通达系往往更注重提升运营及物流中心等核心资源的直营化，而在人力成本包袱相对沉重的末端配送以及欠发达地区，或更适合沿用加盟式，同时强化数字导流和智能管理。”
“近年来，中国快递企业运营模式显现出混合化发展趋势。采用加盟模式的企业往往从总部开始实施股份制并购，以弥补网点覆盖面与服务过程监督力量的不足。探索直营模式的企业也开始在终端采取代理合作或员工加盟的模式。企业运营模式的选择受制于市场需求、竞争环境、产业链一体化程度与企业自身特点(包括战略定位、资金、技术、人员、品牌影响力等)等因素，是多方博弈的结果。快递企业运营模式没有优劣之分，关键看是否适合企业发展。”刘华如是说。
快递行业市场竞争格局看法不一
民营快递企业经过二十多年的发展，市场格局的轮廓逐渐清晰。行业内，通达系、顺丰、EMS组成的第一梯队你追我赶，龙头竞争激烈。行业外，阿里、京东等电商涉足快递，互联网企业也利用自身技术优势向快递行业不断渗透。而2016年快递企业的扎堆上市，进一步加剧了市场竞争，新一轮的行业洗牌或将开始。
关于快递行业市场竞争格局，刘华认为，少数企业将形成对该行业的垄断，行业集中度会保持较高水平。2017年12月，全国快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为78.7%。“三通一达+百世”，几家企业的市场份额占全国快递行业的59.03%。“未来一段时间，国内快递行业将持续这种格局。这部分企业依靠先发优势，在市场和资金方面获得了较多的可操控资源和市场话语权。未来这些企业将通过联合、兼并、收购和重组等多种方式，进一步加大产业链上下游企业一体化整合步伐，通过进一步拓展服务网络和提升核心业务能力提升企业核心竞争力和品牌影响力”，刘华说。
杨达卿则认为，未来的快递市场格局或不是三两家巨头鼎立的传统商业格局，而是形成生态集群，各方力量此消彼长。“菜鸟网络或仍是最大的快递物流生态集群，菜鸟更多扮演平台生态协调角色，保持通达系多头并驾齐驱。而在京东及腾讯联合构建的快链服务集群中，京东更凸现供应链垂直一体化的服务价值，并深度介入供应链服务。此外，顺丰、中邮等拥有航空等高端运力资源的企业，或将打造综合物流服务集群”，杨达卿表示。