6月28日，鸿达兴业复牌第三日，也收获了的第三个跌停板。曾经达到过41.5元/股高位的股价，如今跌得只有4.55元/股，市值也仅剩117.6亿元。
只是，这连续的跌停显得有些毫无由来。3月27日，鸿达兴业以进行重大资产重组为由，开始了近三个月的停牌。
鸿达兴业6月23日发布的公告称，计划在6月26日前披露重大资产重组预案(或报告书)。但截至发稿，该重组预案尚未发布，不过倒是披露了25日的股东大会情况，审议通过了此前公布的股票回购议案。
6月8日，鸿达兴业发布了回购公司股票预案，表示将按照资金总额最高不超过人民币 3万元，股份价格不超过人民币10元/股的标准进行回购，预计回购股份数量约为3000万股，占公司目前已发行总股本的比例约1.16%。
于是，带着两重利好消息，鸿达兴业复牌了。结果，等着投资者的却是接连的跌停板。
资金链或出现压力
3亿元的回购，相较于公布回购计划时，鸿达兴业130亿的市值，算不上数量很大，不过要想完全实现也实在不算一件轻松的事情，因为鸿达兴业当前的资金情况显得有点紧张。
据其一季报数据显示，鸿达兴业的流动资产共计53.66亿元，而其流动负债达到了66.62亿元。上市公司短期内面临着约13亿元的偿债缺口。
事实上，在鸿达兴业逾50亿的流动资产中，还包括14.68亿元的应收账款，以及共8.53亿元的存货。这两项数据较期初分别增长0.83亿元、1.83亿元。除此之外，截至3月31日，鸿达兴业还有高达31.3亿元的短期借款。由此来看，鸿达兴业短期内的资金压力或还有增加的空间。
值得一提的是，鸿达兴业今年以来的经营状况也出现不稳定的状况。据其一季报披露，公司的营收、归属于上市公司股东的净利润下滑明显，同比跌幅分别为5.53%、17.15%。同时，其预计2018年上半年，归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-10.88%至8.92%。
逾20亿元收购“自家资产”
在这样的情况下，鸿达兴业表示将展开一笔收购。
3月27日，鸿达兴业发布公告称，拟作价20亿元-25亿元，收购内蒙古盐湖镁钾有限责任公司100%股权，拟以现金方式支付交易价款，同时盐湖镁钾作出承诺称，2018-2020年三年间，将实现累计6亿元以上的净利润。
不过，此后，双方于4月24日签署的《合作意向书之补充协议》中表示，将本次购买资产方式由现金变更为发行股份。
这一变更原因，或许就是鸿达兴业目前的自有资金还不足以支付此项收购。据其一季报，鸿达兴业的货币资金余额为17.36亿元；不过，其现金流量表中的现金及现金等价物余额为12.44亿元。据悉，约5亿元的资金处于受限状态，主要为票据及信用证保证金。
这也就意味着，若照原计划以现金交易对方的方式进行此次资产重组的话，除了将全部自有资金都用上，鸿达兴业还需要再融资约10亿元。在当前较为低迷的市场环境下，再融资计划很可能会出现阻碍，从而影响并购重组计划。
鸿达兴业自然是不希望出现计划告吹的情况。
值得一提的是，据重组公告披露，鸿达兴业的控股股东为鸿达兴业集团，后者持有收购标的盐湖镁钾99.1%股权。鸿达兴业的实控人周奕丰，实际上也是盐湖镁钾的实控人，同时，周奕丰的妻子郑楚英也持有收购标的盐湖镁钾0.9%的股权。
于是，或许是为了保证重组的可行性，降低风险因素，双方对交易方式进行了调整。
而这一变化，给鸿达兴业的股价走势造成了微妙的影响。有分析指出，通过发行股份的方式购买资产意味着，交易双方除了对资产总价达成一致之外，新发行股票的定价如何也成为关键。在后续的重组过程中，新发行股票的价格越低，那么同样估值的资产，公司的大股东们可以获得的股票数量自然也就越多。
事实上，这不是鸿达兴业第一次收购实控人周奕丰的关联资产。公开信息显示，2015年11月初，鸿达兴业发布资产购买公告称，以12.47亿元的价格收购广东塑料交易所95.64%的股权，交易方式为现金，而股权出让方分别为上市公司控股股东鸿达兴业集团、实控人周奕丰、广东新能源。其中，周奕丰及妻子郑楚英分别持有广东新能源19.12%、62.5%的股权。
刘益谦也被割韭菜？
股价连跌不止，可能还有来自“信托重仓股”的压力，致使市场资金抛售。
金融去杠杆的压力，股权质押平仓压力骤增，其已经成为不少上市公司的“巨雷”。据东方财富数据显示，方正东亚信托、华能信托、华宝信托相关信托产品位列鸿达兴业的十大流通股东中。
公开信息显示，近来，鸿达兴业第二大股东广州成禧和第三大股东皇冠实业近期累计赎回了6310万股此前被质押出去的鸿达兴业股票，降低了各自的股权质押融资仓位。
不过，鸿达兴业依然有约10亿股票处于质押状态中。据鸿达兴业6月28日的公告显示，股东鸿达兴业集团持有公司9.93亿股股份，占公司股份总数的38.40%；其中处于质押状态7.35亿股，占其所持上市公司股份的74.01%，占公司股份总数的28.42%；股东皇冠实业持有公司1.67亿股股份，占公司股份总数的6.47%；其中处于质押状态1.45亿股，占其所持股份的86.83%，占公司股份总数的5.62%。
除此之外，鸿达兴业的流动股东尚能减持减少损失，而尚未解禁的股东就没那么幸运了。资本大鳄刘益谦就在鸿达兴业上栽了跟头。
2014年，刘益谦的国华人寿参与了鸿达兴业的定增。据彼时定增公告显示，上市公司非公开发行合计1.32亿股，发行价格为7.59元/股，募集资金总额不超过10亿元。据悉，国华人寿认购了5270.09万股，耗资约4亿元。
伴随着A股牛市，鸿达兴业在2015年6月时，曾触及41.47元，创下历史最高价。刘益谦的这笔投资的浮盈也一度达到17.86亿元。
由于2016年7月鸿达兴业的分红方案，每10股派2.027元送5.069股转10.137股，国华人寿的持股数量变为1.33亿股。
据东方财富数据显示，国华人寿限售股将在7月23日解禁。而截至今日收盘，国华人寿的浮盈较几日前再度缩水，仅余约2亿元。