上周A股重挫，覆巢之下焉有完卵，个股跌幅也极为惨烈，中弘股份一度跌破1元，成为了非ST股跌破面值的第一股。截至6月25日收盘，A股交易中的1元股有17只。5月这个数字只有6。徘徊于1元附近的低价股增多，低价股炒作又有所抬头，不过，股价低、市值小，容易被资金操控股价，对普通投资者而言应注意避险避“雷”，勿因股价便宜而轻易买入。
一元股暴增中弘股份“破1”
近来A股市场持续下跌，1元股密集出现引发市场关注。数据统计显示，近期A股市场上的1元股明显增多，上周市况最差的时候，A股市场的一元股一度达到28只，除掉暂停上市的*ST海润，1元股有27只。截至6月25日收盘，A股市场交易中的1元股仍有17只。(表1)
从行业来看，目前1元股中，采掘、钢铁、化工、有色金属等工业类居多。ST股又占了“半壁江山”。其中，不少个股今年以来股价严重缩水而跌入1元股行业，甚至出现过连续多天“一”字跌停的狂跌行情。例如*ST保千在2017年最后一个交易日复牌后，股价一路下泻，连续20余个“一”字跌停，股价从今年第一个交易日的9.38元/股一口气跌至不足3元，此后股价继续下跌，今年4月又再来了一波“一”字跌停，最终跌至1.34元/股，较之今年年初的收盘价缩水8成。此外还有*ST华信也曾出现过连续15个“一”字跌停的现象。
在这1元股的“群体”中，中弘股份着实“火”了一把。中弘股份在6月20日、6月22日，最低成交价均触及0.99元。港股市场中，人们通常把股价低于1元的个股称为仙股，这个称呼在A股市场得以沿用。因此，中弘股份上周一度“成仙”。而从A股的“指标”来看，中弘股份已经成为2006年以来第二只跌破1元面值的A股上市公司。这也是A股有ST制度以来，首只跌破面值的非ST公司。
此前，*ST海润因连续下跌，股价跌破1元，随后停牌。5月29日，股价仅为0.87元/股的*ST海润被暂停上市。原因是2016年、2017年连续两年度财务报告均被会计师事务所出具无法表示意见。业绩连年亏损、三年两度被实施退市风险警示后，这家老牌光伏公司如今挣扎在退市边缘。
在*ST海润之前，A股已经有12年没有出现股价跌破1元的情况了(不含退市股)，A股大量出现跌破1元面值，出现在2005、2006年，两年时间内有14只，在那之前仅有两只，之后也仅有两只，即*ST海润和中弘股份。
2017年中弘股份以巨亏25.11亿元成为A股亏损最严重的企业之一；今年一季度，中弘股份净亏损3.15亿元；公司6月13日公告，公司及控股子公司累计逾期债务本息36.88亿元……巨亏、巨债、重组失利等等原因，导致该股跌跌不休。不过，截至6月25日收盘，中弘股份的股价报1.01元。
市场“大底”来了？
一元股暴增，甚至出现了跌破面值的个股，这让很多投资者认为是市场的“大底”来了。他们认为，尽管市场上低价股不少，但是破面股还是较为少见的。
数据显示，目前还在上市的股票中，共有18只股曾经“破面”。就连去年退市的欣泰电气和新都酒店，在最后交易日也没有跌破1元面值。出现“破面”的个股中，除了*ST海润和中弘股份外，其余个股出现破面情况都是发生在2006年以前，集中发生在1996年、2005年、2006年。
具体来看，有2只“破面”的时间为1996年，有14只“破面”的时间为2005—2006年。剩下的2只就是中弘股份和*ST海润。就时间点而言，而2005年下半年A股确实出现了周期底部，当时上证指数最低下探至1000点附近。2005年三季度沪指总体在1000点-1200点的低位区间做窄幅整理，之后2年多的走势证明，这段时间正是A股的历史大底。
而再往前追溯到1996年，当时市场也处于低位状态。在1996年5月-8月，先后有2只A股跌破面值。不过从之后5年的长区间来看，1996年5月-8月绝对是市场的底部区域。1996年1月到1997年5月，沪指最高涨幅达200%。从这角度来看，投资者以此作为市场“大底”的指标是有一定依据的。
而从低价股的角度来看，此前有机构称，牛市是消灭低价股的过程，熊市则是低价股集中出现的过程，熊市底部区域往往对应低价股占比达10%-20%及以上，目前低价股占比为17.99%，处于10%-20%之间。
证券时报也有数据统计称，在过去的十年当中，每年沪指创当年最低点之时，10元以下低价股占比均在30%以上。截至6月25日收盘，A股10元以下A股数量共1718只，占全部A股的比例超50%，数据处于相对历史高位(表2)。
另外，有数据显示， 2008年10月下旬A股最低跌至1664点，市场人气低迷至极，但当时2元以下的个股数量未超过20只。如果按照以上指标来看，市场底部的确已出现。
不过，也有分析人士表达了不同的看法：除资金面因素以外，目前的A股市场中这种破净股与低价股大增、仙股出现，与A股底部关联性越来越低，并不能据此得出A股已经触及底部的市场结论。原因在于，目前的A股市场正呈现机构化、国际化趋势，投资逻辑也已经生变，价值投资显现。
流动性折价须警惕
低价股虽然“成本”便宜，但是对于普通投资者而言，里面“水很深”，最好敬而远之。
从宏观方面来看，普通投资者买低价股可能主要来自心理层面，而买低价股、低市值股更多掺入了炒作意图。过去绩差股往往通过重组就能“乌鸡变凤凰”，即便最终退市，也会有重新上市的机会，如长航凤凰和退市长油，前者退市后两年重新上市，上市首日股价暴涨，而后者目前也已具备重新上市的条件。此外，有些个股就算不重组，一旦遇到热点题材，往往也能有个翻倍行情。
不过，今时不同以往，当前严监管的态势已经改变了以往A股的一些“陋习”。这其中，对公司治理、财务合规、信息披露的严格要求；而对并购重组的严格把关、退市力度有增无减；新股发行的堰塞湖压力也日渐消减，壳公司的价值则被大幅压缩。在这种形势下，继续盲目追逐低价股，无疑是不明智的。
从技术方面看，“1元股”、低价股看似便宜，实际上存在“低价陷阱”——流动性折价。股价低不等于安全边际提高或抄底价值提升。在结构性行情中，“1元股”、低价股有可能流动性越来越差。
以6月22日的行情为例，18只“1元股”中，仅有包钢股份(5.63亿)、中弘股份(1.09亿)、永泰能源(7.29亿)、庞大集团(1.04亿)等少数几只个股成交破亿，其他的成交基本都在千万级别，申华控股的成交量居然不到800万。
从换手率看，包钢股份为1.14%、中弘股份为1.28%、永泰能源为3.28%、庞大集团为0.92%，申华控股仅为0.25%。股票的上涨本质上是资金的博弈，无论基本面多么优异，概念多么出彩，缺乏资金关注的个股易跌不易涨。
另外，成交量低迷的股票一般基本面较差，估值偏高。若行情出现连续走弱，或者公司连续亏损导致退市，可能引发资金涌出，在金融去杠杆的背景下，也极易出现股价闪崩情形。
再加上，在市场持续扩容之后，资金可选择余地增加，新的优质股对新增资金的吸引能力远超低价老股，存量博弈的格局下低价股的资金水位不断降低，会产生“低台跳水”的现象。随着未来A股同美股、港股等境外成熟市场的接轨，长期存在一批无人问津的低价僵尸股也是大概率事件。投资者不断低位加码买入，很容易形成“越跌越补、越补越套”的恶性循环，在温水煮青蛙的过程中账户市值损失不断扩大。
天风证券最新研报显示，截至6月份中，从成交金额的分布来看，A股已经呈现出明显的马太效应，25%左右的头部公司贡献了75%左右的交易额。如果暂将市值50亿以下、日均成交额2000万以下列为不活跃个股，可以看到不活跃个股数量正在快速增加。因此，今年要警惕流动性折价。即使市场此后充分释放风险而筑底企稳，在今年“钱荒”的交易氛围下，投资者应尽可能规避流动性较差的个股。