停摆近四年的光耀集团债权重组问题因诉诸法律程序、申请破产重整，有望迎来柳暗花明的时刻。近日，由深圳市金大安清算事务有限公司、广东卓凡律师事务所(以下简称“卓凡律所”)联合组成的管理人发布《重整意向投资人招募公告》，公开招募光耀集团破产重整意向投资人。
成为意向投资人需拥有足够的进行重整投资的资金实力，招募公告要求，有意参与报名的意向投资人须提供不少于8亿元的资金资信证明或履约能力证明，同时，还须拥有与光耀集团相适应的经营管理能力。
发布招募公告的同日，管理人还公告称将于5月15日以网络会议的方式召开第一次债权人会议。“这次债权人会议更多的是通报审计、债权核查等情况。目前还处于债权人登记阶段，无法预测重整的最终结果。但可以肯定的是，无论重整达成怎样的结果，都比破产清算更有利于债权人，这也是破产重整的核心价值。”卓凡律所创始合伙人徐向辉律师在接受时代财经采访时表示。
债权申报已近500个
作为光耀集团破产重整案的管理人，卓凡律所目前的主要工作之一是接受债权人的债权申报。徐向辉律师透露，目前已登记的债权人中，购房者近400人，其他债权人约100个，且债权人遍布全国各地，甚至港、澳地区。“最终债权人数量应该不止这个数，登记还在进行中。”
不过这次债权人会议并不会涉及具体的重整方案。数量众多的债权人使前期准备工作极为繁钜，卓凡律所为此投入了30余人的律师团队。“工作量非常大，等债权清理、审查清楚了，资产搞清楚、核算出来了，下一步才能着手重整计划草案。”
也正因为债权人众多，第一次债权人会议的形式还发生了更改。3月1日，惠州市中级人民法院(以下简称“惠州中院”)发布的《光耀集团有限公司破产重整案件债权人申报债权的公告》中，第一次债权人会议拟定在该院第一审判庭召开。 “由于本案债权人数众多，原定会议现场无法容纳债权人参会。”
徐向辉律师对时代财经指出，这是惠州首例以网络会议形式展开法律程序的案件。作为从惠州走出的第一家全国百强房企，光耀集团曾多年霸占惠州房地产市场的龙头位置。
在潮汕籍创始人郭耀名的带领下，光耀集团不断刷新成长路径。2007年，光耀集团成为惠州的销冠，并一直保持到2013年。2008-2010年间，它更是连续三年业绩翻番，以黑马的姿态闯入全国房企百强，并将总部迁至深圳，开始进行全国化布局。
随后短短三年内，它迅速进军北京、上海、天津、湛江、东莞、杭州、宁波、威海、临沂、济南、青岛、成都等多地，并大量布局三四线城市。同时，光耀集团还开始拓局海外市场，在韩国、马来西亚等地打造养老、旅游地产。
不过，其兴也勃焉，其亡也忽焉。过于快速的扩张和加杠杆让光耀集团在调控来临时“脆败”。自2011年起，调控政策收紧，行业步入下行阶段，最终成为压垮光耀集团的“稻草”，信用危机、资金链断裂使其迅速陷入沉寂。
折戟后的光耀集团，多个商品房项目的烂尾，侵蚀大量业主的权益。“目前已有800多户业主，对这些业主权益的保护，是惠州市政府、法院最关心的问题，也是我们管理人开展工作最核心的问题。”徐向辉律师对时代财经表示。
重整优于清算
光耀集团的重整牵动着众业主及惠州房地产业界的心。“行业一直都很关注它，很多大集团、大公司也曾发起对它重整、收购的谈判，但前几轮谈判都没有达成较好的结果。我们也希望它可以早点重整成功，这对一些历史遗留问题的处理都是利好的事情。”惠州市房地产业协会秘书长刘潇向时代财经表示。
与破产清算不同，破产重整以保护重整企业为目的。“重整是积极预防破产，通过这种程序充分调动各方利害关系人的积极性，共同去拯救陷于困境中的企业，并恢复其生产经营能力。”广东天穗律师事务所惠州分所李昌律师对时代财经解释道。
光耀集团背后的利害关系方，尤其是业主众多，这也是惠州当地政府、法院对其积极推进破产重整而不是清算的主要原因。李昌律师认为重整更顺应民意，“房子对老百姓来说是大事，相比退回房款，他们更希望房子能够正常交付和使用。如果重整能促进交付，这是购房者愿意看到的。”
不过，不管是对光耀集团，还是债权人，破产重整并不是能使其经营能力、债权即刻起死回生。徐向辉律师对时代财经指出，“一个企业既然进入到重整程序，肯定是资不抵债了。只是通过引进投资、豁免债权、延缓支付等重整手段，债权人能得到多于破产清算所给付的受偿金额。”
这也意味着债权的受偿未必能达到100%，而通过重整后的光耀集团，也可能因为引入新的投资人，而成为“别人家的公司”。“主要看这个企业原先的账目情况。重整会给光耀集团及其债权人带来怎样的结果，目前还不太好判断，但走重整程序肯定比清算更好一些，这是肯定的。”徐向辉指出。
债务合计106亿
光耀集团能够启动破产重整，除了各关系方的主观意愿外，其自身所具备的重整价值也不容忽视。光耀集团申请重整的材料显示，截至2016年6月30日，其负债清查总额达79.7亿，为关联公司提供担保产生的负债约26亿元，债务合计约106亿元。
李昌律师认为，光耀集团的主业是房地产，而土地是目前最具价值的资产之一，因此它的土地、项目、尚未售出的商品房都使其仍然具有实现债权清理和企业拯救的可能性。
光耀集团提供的资产情况说明显示，其主要资产为位于惠州市东平“翡俪港”在建商品房项目(总规划建面29万平米)、位于荷兰水乡六期储备地块(面积约3.6万平米)、位于惠州市马安新乐储备地块(面积约9000平米)，459套未售房产(含商铺、别墅及住宅)、14个停车库、1933个车位等。
此前有分析认为，这些项目大概率难以抵消光耀集团的债务，但可以肯定的是，随州惠州楼市的走热，这部分资产已经在发生增值。
事实上在惠州折戟的房企并不在少数，时代财经查阅惠州中院官网发现，今年以来，已有惠州市置信房地产开发有限公司、惠州市龙达房产开发有限公司、惠州市惠阳区鸿凌房地产开发有限公司等三家房企申请破产。
徐向辉律师向时代财经表示，惠州进入破产程序的房地产公司约有十几家，可能会有越来越多的问题楼盘通过破产清算、破产重组去处理，这也是未来房地产行业比较重大的走向。
不过，刘潇也指出，不应对“破产”持悲观理解。“随着法制社会的健全和房地产行业发展的不断成熟，有的公司已经把破产重组作为一种正常的商业行为。其实从法律专业角度来看，有时候破产是一种自我保护，是最大化地去保护股东的权益，减少经济损失，这也会是以后的一个趋势。”