股价腰斩、高管洗牌、大量裁员……去年，美国股市表现抢眼，而通用电气(GE)却度过了惨淡的一年。据媒体报道，美国工业巨头通用电气将被移出道琼斯工业指数成分股，药店连锁店沃博联将取而代之，这些变化将在6月26日发生。
道指成分股仅存的百年老店
通用电气是1896年道琼斯指数创立时的成分股之一，但自1907年以来，其成分股身份至今已延续111年，是目前道琼斯指数中仅存的一只创始成分股。
只是，从股价表现来看通用电气似乎有点“不争气”：公司股价在过去12个月内下跌超过55%，今年以来下跌超过25%。被踢出道琼斯工业指数成分股进一步给通用电气的股票带来压力。截至19日美股收盘，公司股价收于12.95美元，市值为1125亿美元。
通用电气近来可谓问题缠身，一些媒体更称通用电气是“价值陷阱” 。通用电气此前公布的财报显示，去年四季度公司亏损98.26亿美元，营收为314亿美元，同比下降5%，远低于华尔街预期。就在发布财报同一天，通用电气还宣布公司正在接受美国证监会调查。调查重点包括电力行业的长期合同收入来源，电力设备和油田服务是目前公司问题最多的部门；二是通用电气披露的额外需要150亿美元支付遗留的保险业务债务。如今，通用电气还面临拆分的两难问题。如果不拆，复杂的组织结构、含糊不清的会计账目外加严重的现金短缺将令公司寸步难行。
其实，通用电气曾经是美国最成功的企业之一。“股神”巴菲特曾表示，通用电气是“美国商界的象征”。
通用电气曾在美国工业集体沦落的年代给出了漂亮的成绩单，在上世纪80年代至本世纪初，通用电气市值从130亿美元上升至4800亿美元，股价累计涨幅达到4600%，令道琼斯指数(同期涨幅为952.2%)和标普500指数(同期涨幅为929.5%)相形见绌。只是，通用电气的辉煌并没有延续到今天。
从2002年开始，通用电气大力国际化扩张，但金融部门逐步成为集团内部的“负债大户”。为了弥补资金缺口，通用电气金融部门依靠发行商业票据进行债权融资，一度成为全球最大的商业票据发行商。2008年金融危机爆发，通用电气不得不出售股票筹集150亿美元资金。巴菲特还投资30亿美元，美国联邦政府为其提供了1390亿美元贷款担保，公司才涉险过关。
去年8月从公司医疗业务主管正式接任通用电气CEO的弗兰纳，日前重申了2018年的盈利指引目标，但也承认公司昔日的“现金牛”电力业务在2020年前盈利将裹足不前。
与巴菲特关系匪浅
的确，2008年金融危机期间巴菲特为通用电气提供了“救命钱”。巴菲特在2008年还预言，通用电气将在未来很多年取得成功。只是，到了2017年巴菲特就出清了所持有的全部通用电气股票。
就在今年3月，市场传出巴菲特会买入通用电气股票的消息。巴伦周刊文章曾指出，巴菲特之前说过，如果价格适当会考虑买通用电气股票或者该公司的资产。不过，通用电气曾在去年11月宣布将季度股息砍半至12美分，是金融危机以来第二次减少派息，也是首次非金融危机期间削减派息。在百年的发展史上，通用电气只经历过两次削减股息分红，分别是1938年和2009年。
曾在1995年至2000年担任通用电气高级副总裁的纳尔代利表示，对所有在通用电气长时间任职的人来说，这都是“悲伤的一天。”不过，通用电气被剔除出道琼斯工业指数成分股并不令人感到意外。“让我们面对现实吧，通用电气拖累了道指的上涨。当人们以道指作为投资的晴雨表时，我并不奇怪他们决定把通用电气剔除出该指数。”纳尔代利如是说。
如今，弗兰纳正试图通过取消所有高管的专车、出售旗下的公务飞机、裁员等措施削减成本和转变管理方式，让通用电气这艘大船驶向正确航道。只是，巨轮换航道，前途依旧莫测。
科技股“称霸”
2018年6月26日，通用电气正式被剔除道琼斯工业指数成分股之后，道指“世纪大换血”正式完成。
“美国经济已发生显著变化：消费、金融、医疗保健和科技公司在如今更加突出，工业公司的相对重要性变得更低。今天对道指成分股的调整，能够让该指数更好的测量整体经济和股票市场。沃博联成为道指的成分股，更能代表美国经济的消费和医疗保健部门。”标准普尔道琼斯指数委员会主席兼董事总经理布里兹在声明中解释说。据悉，沃博联总部位于美国伊利诺伊州迪尔菲尔德，是美国知名医药连锁企业。在19日美股交易时段，沃博联股价收于64.61美元，市值约636亿美元。
可以说，股票价格是一只股票能否被纳入道琼斯指数的重要参考指标。毕肯投资学院创始人之一的童红学对记者表示，这个结果其实早就被市场预料到。其实，通用电气股价太低还是主要得原因，在30家成分股中所占权重只有区区0.36%。道指成分股入选条件包括有固定分红派息、股价介于50至150美元之间、行业龙头股、价值型股票。未来谷歌、亚马逊开始分红拆股的时候，就是在为入选道指做准备。
说起科技股，如今美股市场上市值巨无霸几乎都是清一色的科技企业。据美银美林统计，美国科技股更是占据统治地位，美股科技股市值总和已经超过6.6万亿美元。截至上周，中美科技巨头“FAAMG+BAT”组合的总市值之和已经超过欧元区股市总市值，也超过了日本股市的总市值。
早在2015年，苹果公司就入选道指成分股。由此可见，美股的“成色”就要看科技股的表现。高盛此前提到，科技股的上涨主要归因于强劲的基本面、出色的收入和盈利状况，而非投机。过去的10年里，科技股涨势特别是所谓的“FAAMG”股票大约有87%来自于利润的支持，只有13%左右源自于估值扩张。