近年视频直播行业飞速崛起，腾讯凭借敏锐的嗅觉与强大的资金实力抢占先机，果断将虎牙、斗鱼、快手等多个头部玩家收入旗下。今年5月，虎牙作为“视频直播第一股”已登陆美股，近日斗鱼与快手也爆出将在下半年赴港IPO。腾讯自己的内部视频产品表现也非常抢眼，加上麾下“小兽”长成，腾讯带领着一众视频直播“独角兽”成功抢占赛道。市场人士称，未来直播平台将助力腾讯游戏业务，且未来直播行业的竞争，将升级成为互联网巨头间的生态链竞争。
收编“直播第一股”
2014年亚马逊以9.7亿美元收购视频游戏平台Twitch，次年虎牙、斗鱼、熊猫、龙珠等一大批直播平台应运而生，国内视频直播进入快车道。风口之下，资金蜂拥而至，成立仅仅一年的各直播平台融资额均破亿元。易观数据显示，2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元，预计2018年将达58.8亿元。
随着直播平台体量的整体上升，2017年后行业管制、优胜劣汰加剧，存活下来的一线直播平台成熟度得到大幅提升。SensorTower数据显示，2018年一季度国内最受欢迎的10大直播平台分别为斗鱼、虎牙、陌陌、花椒、YY、熊猫、腾讯NOW直播、企鹅电竞、一直播和映客。而这10大平台中，斗鱼、虎牙、腾讯NOW直播和企鹅电竞，都盖上“腾讯系”图章。
今年5月11日，虎牙在纽交所上市，并被冠以中国“游戏直播第一股”的美名，上市后受到了资本市场追捧。目前虎牙最新市值已接近80亿美元，股价较发行价12美元上涨超200%。在虎牙首次公开招股之前，腾讯子公司Linen持有虎牙普通股占总股本的34.6%，占39.8%的投票权。今年3月6日，虎牙宣布获得腾讯4.6亿美元投资，这也是虎牙迄今为止获得的单笔最大投资。根据认购协议，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日，以公平的市场价格购买额外股份，以达到对虎牙50.1%的投票权。看来腾讯将虎牙纳入囊中是志在必得，而虎牙也以靓丽的财报给予回馈。
虎牙直播6月5日发布的上市后首份财报显示，一季度公司实现营收8.436亿元人民币，同比增长111.5%；实现净利3140万元人民币，同比扭亏。虎牙CEO董荣杰表预计，2018财年第二季度公司总净营收将在9.7亿元人民币到10亿元人民币之间，同比增长110.2%到116.7%。
“小兽”争相IPO
虎牙在资本市场的表现成为即将上市的斗鱼的榜样，而腾讯不仅是一众视频直播“独角兽”登录资本市场的直接受益者，也是关联虎牙和斗鱼的微妙节点。成立于2013年的斗鱼，目前是国内最大的网络直播平台之一，这两家“独角兽”公司彼此是最大的竞争对手。
今年3月8日，腾讯刚刚投给虎牙4.616亿美元后，又给斗鱼投了6.3亿美元。腾讯此前也参与了斗鱼多轮融资，而根据腾讯投资给出的估值，斗鱼高出虎牙一个身位。市场分析人士表示，斗鱼的估值明显高于虎牙，主要是因为斗鱼的MAU(月活跃用户)比虎牙高出将近7000万。目前，虎牙的MAU接近9300万，而斗鱼将近1.65亿。同时，在营收结构上，因斗鱼开始做游戏联运较早，其营收构架也更为健康，打赏收入占斗鱼总营收的80%左右，而虎牙是95%。在今年3月的融资中，投资方腾讯对斗鱼给出的估值在24-25亿美元之间，而此前根据腾讯的注资额推算，虎牙的估值应在13.3亿美元左右。
艾媒咨询统计数据显示，2018年3月，斗鱼活跃用户量位居国内同类APP中第一，活跃用户达到1759.5万人。德勤最新数据显示，斗鱼在亚太地区增长最快的科技公司榜单中排名第二，其过去三年营收激增700倍以上。6月初，有媒体报道称斗鱼已计划于今年三季度在香港IPO，募资规模约7亿美元，是虎牙的三倍。如果上市成功，斗鱼将成为继虎牙后第二家上市的“游戏直播”公司。目前，中国直播领域已有欢聚时代、陌陌、天鸽互动、虎牙四家上市玩家。极光大数据监测数据显示，现阶段斗鱼直播的渗透率、日均新增用户数、月均DAU等数据均位于行业前列。
此外，在腾讯投资的短视频直播平台中，快手的体量比斗鱼和虎牙更大。今年1月，有媒体报道称，快手在完成新一轮融资后，估值将达到180亿美元。报道还指出，快手已启动IPO辅导，预计最快于2018年下半年在香港上市。快手在去年3月完成一轮3.5亿美元的融资，也是由腾讯领投；而在今年1月的这轮融资中，腾讯继续参与其中。如果斗鱼和快手在今年下半年如期登录资本市场，那么6家上市直播公司中，腾讯已经手握过半。
“强者恒强”时代到来
直播平台迎来上市潮，或是早期投资人出于投资回报要求，或是因平台方运营资金压力。除此，业内人士表示，公司上市更需要证明其商业模式是可行的，一旦上市，就需要公布运营细节，这是资本倒逼行业更加规范的过程。腾讯在短视频直播领域不断积极布局，除看重该行业的成长前景和投资回报，也是为了与自身业务有机结合。
长江证券传媒首席分析师王傲野表示，2016-2017年，移动电竞《王者荣耀》、吃鸡新品类《绝地求生》的异军突起拯救了直播平台，而2018年之后，直播开始影响游戏。随着上游研发持续繁荣，游戏口碑传播越来越重要，直播平台开始影响游戏受众，从而影响游戏分发。腾讯最近几个季度游戏收入增速下降，借助直播平台，或许是未来带动游戏业务的另一条途径。
此外，腾讯重金投资虎牙、斗鱼、快手等头部玩家并推动其进入资本市场，也是为了更好地控制赛道。在游戏直播领域中，斗鱼、虎牙是第一梯队，熊猫TV、企鹅电竞是第二梯队。能够生存下来的游戏直播平台背后都站着巨头，虎牙背后有欢聚时代和腾讯，斗鱼背后站着腾讯，熊猫TV由王思聪带领，企鹅电竞是腾讯内部孵化的产品，龙珠直播2016年已卖身苏宁。
市场人士表示，未来直播行业竞争，将不再限于直播平台之间，互联网巨头间的生态链竞争将成为直播平台角逐的关键。目前，腾讯除自有腾讯NOW直播、QQ空间直播、企鹅直播平台外，还投资斗鱼和虎牙；阿里巴巴则在其体系内投资了合一集团、微博、陌陌；百度为巩固自身优势将直播功能与地图、视频等现有业务结合；小米也投资了虎牙。
未来视频直播，将是一个强者恒强的行业。