作为该公司收入的主要来源，无论是营收总额还是占比，建设设计业务近三年来都呈萎缩态势
有人调侃说，《中国合伙人》教会我一个道理，永远不要和最好的兄弟一起合伙开公司。但当合伙人是亲密夫妻时，也许会有不一样的结局。在现实商业世界中，夫妻共同创业成功的案例不并在少数。深圳市华阳国际工程设计有限公司(以下简称“华阳国际”)就是这样一家“夫妻店”案例。
近日，专注于建筑设计研发及其延伸业务的华阳国际向证监会递交了上市招股书，拟登陆深交所中小板，募集资金6.19亿元，用于装配式建筑制造中心、设计服务网络建设、补充流动资金等七个项目中。
招股书显示，华阳国际的收入来源主要包括建设设计、造价咨询以及工程承包。其中最后一项业务于2016年引进，至2017年上半年该项业务收入占比已扩大至13.46%。华阳国际表示，公司已进入全产业链布局阶段，从建筑设计向工程承包等领域延伸。
《投资时报》记者注意到，工程承包业务毛利率并不高，2016年以及2017年上半年，该项业务毛利率分别为6.41%和8.1%，而建筑设计业务毛利率保持在30%到40%之间。但作为该公司收入主要来源，无论是营收总额还是占比，建设设计业务近三年来都呈萎缩态势。
值得注意的是，就在招股书报送两年前，这家建筑设计公司的女创始人储倩却将全部股权转让给其丈夫唐崇武与母亲徐华芳，针对此行为以及该公司未来的发展趋势，《投资时报》记者联系并发送采访提纲至华阳国际董秘办，截至发稿日未收到回复。
创始人清空股权
在华阳国际从无到有发展壮大的18年间，储倩与唐崇武经历了完整的发展阶段，期间的股权变化也颇堪玩味。
招股书显示，2000年储倩出资60万元认缴了华阳国际前身雅科特设计60%股权。三年后，唐崇武受让30%股权并成为该公司控股股东之一。随后经一系列股权变化，至2008年4月，唐崇武和储倩分别持有该公司25.00%和50.00%股权。
2008年4月21日，唐崇武、储倩二人与徐华芳签署了《委托持股协议》，约定唐崇武、储倩将所持华阳有限(华阳国际改制前法人主体)合计75%的股权转让给徐华芳代为持有，且唐、储二人随时有权要求徐华芳将代持的全部或部分股权，转让给指定任意第三方。
值得注意的是，在代持了唐、储二人的全部股权后，徐华芳又在得到储倩同意的基础上，向唐崇武出具授权委托书，全权委托唐崇武代表徐华芳参加华阳有限的股东经营管理活动，并代表徐华芳行使股东表决权。
此后六年间，徐芳华代唐崇武和储倩的持股总比例增至86%。2014年9月2日，委托持股关系解除。由此，唐崇武实际获得并持有华阳有限56.00%股权，储倩持有30.00%股权。二人共同持股比例达86%，为该公司实际控制人。
但就在2015年，作为该公司创始人的储倩却将其所持该公司全部股权又转让给了徐华芳。招股书解释称，储倩已取得加拿大永久居留权，并拟办理移民定居加拿大，为了消除家族成员对其移民顾虑，并处置其财产，因此才将其股权悉数转让。
对于创始人来说，在创业十五年后公司成熟期清空股权的行为并不常见，特别是当两位创始人为夫妻关系时。
记者注意到，从华阳国际持股结构中“消失”的储倩，至今仍参与该公司日常经营管理。《投资时报》记者查寻该公司官网发现，储倩目前担任华阳国际总裁一职。
此外，在对华阳国际招股书的反馈意见中，证监会发行监管部门亦向该公司提出多达54个问题，包括规范性、信息披露、与财务会计资料相关的问题等长达20页。这也让拟上市公司及投行机构压力倍增。
资产负债率高于同业
建筑师是建筑的灵魂，建筑师人才当然也是建筑企业的灵魂。为了留住人才，华阳国际为此支付了大量成本。
招股书显示，职工薪酬为华阳国际最大的成本支出。2014—2016年及2017年上半年(下称：报告期内)，华阳国际每年薪酬支出分别为2.23亿元、2.16亿元、2.21亿元和0.94亿元，占营业成本的比重分别为78.27%、78.35%、77.11%以及63.45%。
另据招股书信息显示，报告期内华阳国际为设计人员支付的薪酬分别为2.23亿元、2.11亿元、1.93亿元和0.81亿元，同时期公司月均设计人员数量分别为1089人、1007人、857人、858人。
也就是说，报告期内公司设计人员人均年薪分别为20.52万元、20.97万元、22.56万元以及9.47万元。《投资时报》记者注意到，据国家统计局发布的数据显示，2017年建筑行业全国城镇非私营单位人均年薪为6.95万元。
另一方面，该公司的月均设计人员数量透露出华阳国际人员流动较为频繁。2015年设计人员离职82人，该公司表示系其拓展新领域，在部分设计人员离职后并未进行大规模补招。但至2016年，设计员工数量继续下降了150人。
至于更为关键的核心技术人员，也有流失的可能。按照华阳国际方面的说法，该公司目前拥有五位核心技术人员，他们均为建筑设计行业的高端技术人才，为其捧回不少设计大奖。
招股书显示，这五位核心技术人员在2016年的税前年薪分别在100万元到150万元不等，他们均通过华阳中天和华阳旭日员工持股平台持有公司股份，但持股数量并不多。最多的一位朱行福持股比例为6.77%，其2016年税前年薪为100万元；其次为龙玉峰，持股比例为4.43%，2016年税前年薪为150万元，余下三人持股比例均不足2.3%。
此外，华阳国际的资产负债水平亦处于异常状态。报告期内，该公司资产负债率分别为72.25%、52.81%、48.15%和46.91%，高于行业平均水平近10个百分点。