也许东方园林没曾想到，发债遇冷的连锁反应要比想象中厉害。
由于违约潮导致的10亿发债募集仅5000万的消息，致使东方园林在5月21开始的四个交易中跌去市值接近百亿。东方园林的PPP模式也由于信用市场危机的猜想，而被其与现金流危机联系在了一起。
不仅如此，在东方园林的大跌之后，多支环保股相继暴跌。或许是为了“避灾”，东方园林紧急停牌，“巧合的”躲开了大跌。
期间，虽然公司在5月22日、5月24日早间均发布公告，向市场传递公司经营正常、债务兑付正常的信息，但未能提振公司股价。一周内累计跌幅达19.58%，4个交易日内，东方园林市值跌去102亿元。在上述背景下，东方园林于5月25日停牌。自 2018 年 5 月 25 日开市时起开始停牌，预计停牌不超过一个月。
紧急停牌被MSCI踢群
而东方园林停牌的事由是，拟发行股份收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司，可能构成重大资产重组，所以自2018年5月25日开市时起开市停牌，预计停牌时间不超过一个月。
事实上，自从2015年股灾以来，监管机构多次下发监管文件，约束上市公司“任性”停牌行为，禁止公司无故停牌，并在复牌前公告停牌的合理缘由。而此后，许多股灾期间停牌的公司均以关联公司收购方式，“迎合”监管需求。
而此前的5月15日，明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果，东方园林、首创、桑德等被纳入MSCI指数体系公用事业组。而MSCI要求成份股，停牌时间不能超过50天，如果超过至少一年内不会被再次纳入。虽然东方园林此次公告称，停牌时间不会超过一个月，但5月30日，明晟公司(MSCI)发布临时公告表示，东方园林将暂时不被纳入MSCI 中国指数。
5月24日东方园林在关于公司债券发行情况及部分媒体质疑的说明公告中表明，在发行本期债券之前，公司对资金流动性有充足的准备，来回应媒体对于公司现金流的质疑。但随后的5月29日，东方园林便发布了控股股东进行股票质押的公告。公司实际控制人何巧女女士和唐凯先生及其一致行动人累计质押股份数占其持股总数的 58.32%。今年以来，何巧女已经进行过9次质押，这是年内第10次质押。
借关联收购“避灾”？
有意思的是，5月30日，东方园林披露了《华泰联合证券有限责任公司关于北京东方园林环境股份有限公司重大资产重组停牌事项受托管理事务临时报告》，筹划发行股份购买同属于实控人旗下的雅安东方碧峰峡旅游公司。
根据公告，这个雅安东方碧峰峡旅游公司(以下简称“东方碧峰峡”)主营业务为公园和旅游景区管理、文艺创作与表演等。
天眼查显示，雅安东方碧峰峡旅游控股股东为东方园林产业集团，持有60%股权，对外投资了雅安市雨城区农村信用合作社。而本次交易方包含雅安东方碧峰峡旅游的控股股东东方园林产业集团，公司与东方园林产业集团为同一实际控制人何巧女控制下的关联法人，本次交易构成关联交易。
东方园林为什么要收购实控人旗下的旅游公司？查询东方碧峰峡官网后发现，雅安碧峰峡景区位于四川雅安，在2001年被评为国家首批4A级旅游景区。这个景区比较特别的是，大熊猫格外的多。
官方资料显示，东方碧峰峡景区由野生动物世界、生态峡谷景区和大熊猫基地三个部分组成，中国保护大熊猫研究中心把基地设置在碧峰峡风景区内，占地面积1074亩，集科研、繁殖、旅游多功能为一体。2003年12月28日建成开放，基地内现共有大熊猫60多只！
雅安东方碧峰峡旅游有限公司1998年由成都万贯(集团)置业股份有限公司投资修建，1999年12月开放。2015年12月，雅安市引进北京东方园林产业集团作为万贯集团战略合作伙伴投资控股碧峰峡景区。而在2016年7月，中国大熊猫保护研究中心与北京东方园林产业集团签署战略合作框架协议。该消息称，双方就熊猫主题旅游项目拓展与投资、熊猫体育运动项目开发与运营等方面进行了探讨。
雅安市人民政府网站显示，2016年雅安碧峰峡入选国家重点旅游项目。官网显示，“按照协议约定，未来5至10年，东方园林将投入涉旅资金50亿元，依托景区及周边资源，开发生态观光、休闲度假、生态科普、户外探险、主题演艺、动物体验等旅游业态，形成景区与休闲度假业态集群并行发展的规模效益，助推雅安全域旅游发展和国际特色旅游目的地建设。”
碧峰峡的经济效益如何呢？根据雅安市政府官网的一个介绍，2012年雅安雨城区接待国内外游客516.99万人次，旅游总收入34亿元。保守估计，上里古镇游客市场占有份额达到50%，按照每个游客花费655元来计算，市场每年收入为258.495万人次×655元≈169314.225万元，税后利润2%计算，单纯利润为3386.2845万元，这说明碧峰峡旅游景区可以带来不小的现金流，更别说还有60多只大熊猫了。熊猫每年要进行大国外交，去到世界上不同的国家动物园里展出，而其他国家要想租借我们的大熊猫，是要给钱的。根据媒体报道，租借一只大熊猫，每年就需要向中国支付100万美元，并且最多只能租10年。如果熊猫在租借期间产下幼仔，那么每一只都要再向中国支付60万美元。
那么，东方园林此次决定收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司是看重碧峰峡旅游景区所能带来的稳定金流？这仍然有待时间的考验。
那为何东方园林突然停牌筹划收购事宜？暴跌后突然停牌这一举动，令人联想到了2015年股灾时，A股市场的任性停牌手段，其中就包括收购实控人关联公司，以形成重大资产重组而停牌。东方园林4天跌了100亿元，而停牌能防止股价继续下跌。