近半年来，P2P行业可谓是风生水起。趣店上市，拍拍贷IPO，P2P行业似乎正在慢慢的从幕后走出来，走进大众的视野中。
但是这样的消息，对于宜人贷来说却没有这么好。11月14日，宜人贷公布了未经审核的三季度财报。截至2017年9月30日，宜人贷第三季度总净营收为人民币15.139亿元，同比增长73%；净利润为人民币3.030亿元，同比下滑12%。
不仅如此，从今年10中旬以来，公司的股价整体就处于下滑的趋势。作为曾经，第一个在美国上市的P2P公司，宜人贷的地位可能会受到直接的威胁。
净利润减少，营销费用大幅增加
根据宜人贷公布的未经审核的财报，2017年第三季度，宜人贷的营销费用为8.4亿元，环比增长37%。而2017年至今，营销费用总计高达19.3亿元，同比增长87%。毋庸置疑，获客成本的增加，已经成为宜人贷承重的负担。
虽然号称是“P2P行业上市第一股”，但是依然免不了需要与其他平台相互竞争的局面。而这种平台之间的恶性竞争，也间接的导致了烧钱式的营销不断升级。
由于行业的准入门槛较低，P2P行业的竞争越来越激烈。甚至有业内人士直接的表示，“烧钱是找死，不少钱的等死”，直白的将P2P行业的生态展现出来。
宜人贷想要提高净利润，就必须尽可能的减少获客的成本。对此，宜人贷曾表示，他们是“借助腾讯社交广告海量用户数据筛选高质量用户，实现四种贷款模式对号入客，多场景全方位触达用户，平均每天获得超过一万名注册用户。”但其实，这种合作本质上来说，就是价高者得，还是要烧掉大笔营销费。
在这种情况下，如果没有巨大的流量作为靠山，想要降低销售费用是很难实现。这一点也是趣店相较宜人贷优势所在。
逾期坏账率仍在攀升
二季度的时候，宜人贷优化了贷款的信用等级评判标准。将此前使用的以A、B、C、D作为划分的方式，改用“宜人分”来划分，并且细化为5类人群。不过，就目前来看，这一优化系统的作用并不明显。
逾期率方面，财报披露，三季度宜人贷15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.5%， 0.7%和0.6%，上季度这一数字分别为0.4%， 0.7%和0.5%，有小幅增长。
虽然，财报表示，这样的坏账率是符合公司的风险表现预期的。
但是，宜人贷是一个不止有线上借贷的平台，还有线下借贷，而且线下借贷业务的金额较大，期限也较长。
通过对比二季度和三季度，三季度报中，两年和一年净坏账率分别为：8.8%和4.6%；上一季度这一数据分别为8.3%和3.5%；三年累计的坏账率已经连续三个季度都保持在5%的水平。
2014年，是宜人贷刚起步的时候，资产质量还是相对优质， 2015年以来，宜人贷疯狂的扩张，在扩张的同时，也为坏账率埋下了隐忧。以目前宜人贷的贷款期限1-4年来看，大部分贷款尚未到期。
2017年第三季度财报数据
宜人贷的长期贷款的坏账率是银行的5倍都不止，而这些借款人还要接受综合利率超过30%，实际年化成本最高超过60%的贷款条件。大家想一想，如此苛刻的条件，加上资信不良者承担更高的债务负担，如今的坏账率已经达到8%，潜在的坏账又会到多少。
P2P老大的位置受挑战
就在二季度的时候，宜人贷还在为总市值超越了曾被誉为“全球互联网第一股”的Lending Club而庆祝。然而这样的喜悦并没有延续很久，10月18日，趣店顶着马云爸爸的背书，在万众瞩目中登上美股，上市当天，市值就超过了宜人贷。
在阶段性验收中，趣店以净利润6.5亿元，同比增长322%，稳坐第一的交椅，而宜人贷的净利润近约为趣店的一半.三季报公布的当天，宜人贷的股价下跌了1.63%，不过自从趣店上市之后，宜人贷的股价就不如此前一般疯狂的暴涨了。
不仅如此，宜人贷还一直存在遭人诟病的有砍头息嫌疑的收入模式。从收入结构来看，宜人贷与趣店有很大区别，趣店主要依靠金融服务费收入和销售佣金收入，而宜人贷的主要收入形式是以服务费和管理费体现的。
对线上借款人，宜人贷在借款达成后，先行收取一笔前期服务费，之后每月收取一定的月度服务费，对线下借款人则是前期一次性收取所有服务费；对出借人，根据利息收入的10%收取管理费。为了躲避砍头息嫌疑，宜人贷玩了一个花招：其与用户签订的借款合同里面，会将前期服务费加上去，使得合同金额大于借款人申请金额。
2017年第三季度，宜人贷实收服务费24.75亿人民币，同比增长87%。其中，实收借款人前期服务费20.47亿人民币同比增长72%。