5月26日，新华都对于深圳证券交易所中小板公司管理部出具的问询函进行了回复，比给出的最迟回复时间足足晚了5天。
门店亏损致利润似“夹心饼干”
从归母净利润(归属于母公司所有者净利润)看，新华都的利润就像“夹心饼干”，亏一年赚一年，五年内共有三个年度亏损，从2013年至2017年净利润分别为-2.25亿元人民币(下同)、0.32亿元、-3.74亿元、0.54亿元、-0.52亿元。
2013年，新华都的归母净利润为-2.25亿元，亏损主要来自于三方面原因：一是华东地区门店的经营产生大额亏损，影响了其他子公司利润；二是对华东地区亏损门店以及福建省内扭亏无望的门店进行较大力度的关店处理，带来一次性损失和费用大幅上升；三是部分主力门店重新装修，收入及利润受到影响。
关闭亏损门店的措施似乎取得了立竿见影的效果，2014年新华都扭亏为盈，归母净利润为0.32亿元。此外，经营管理上采取开源节流、增收节支等措施也是新华都亏损额缩窄的原因。
然而，好转态势并未延续，2015年，新华都再次亏损，额度达到-3.74亿元。新华都表示，亏损扩大主要原因在于人力、租赁成本上升，以及关闭多加经营亏损大、扭亏无望的门店产生了大额处置费用。此外，下属子公司连续三年经营亏损，不再确认递延所得税费用，以前年度已确认的递延所得税费用冲回影响了本期合并报表净利润，销售预付卡须预缴增值税的附加税费也影响了报告期净利润。
2016年，新华都再次扭亏，实现归母净利0.54亿元。其将扭亏的原因归结于三方面：一是，转让长沙中泛置业有限公司股权，实现投资收益20806.73万元；二是，重组标的公司纳入报告期合并范围，带来了新增利润；三是，福建泉州和昌项目其他应收款中租赁保证金及利息共计提资产减值准备5279.44万元，对其他非流动资产中购房款计提资产减值准备8873万元。
去年，阿里入股新华都让其备受瞩目，但遗憾的是，新华都2017年再次亏损，亏损额为-0.52亿元，原因主要来自三方面：一是，报告期闭店损失及主力店停业装修使经营利润受到影响；二是，其子公司江西新华都购物广场有限公司与林政乡租赁纠纷案及江西华鼎置业公司租赁合同纠纷案诉讼损失较大，影响了当期净利润；三是，杭州新华都和上海新华都闭店注销清算递延所得税费用转回因素影响净利润。
电商冲击致子公司亏损
问询函中最让投资者关注的一点是，新华都从2013年至2017年扣非净利润(扣除非经常性损益后的净利润)连续五年亏损。对此，新华都的解释是亏损主要来自四个方面：
一是，受原华东区门店经营大额亏损影响，从收购到关停清算，时间跨越多个会计年度，后期递延所得税费用冲回因素影响至2017年； 二是，受关停门店影响，提前终止租赁协议，设备及装修处理、商品处理、员工及商户赔偿损失、诉讼纠纷等导致较大损失；三是，和昌项目计提了大额的资产减值准备，影响了净利润；四是，电商冲击致顾客群体部分流失，影响门店营业额及利润。
值得关注的是，去年新华都共有14家子公司亏损，其中12家为零售公司，2家为物流公司。除了少数几家公司是由于处于市场培育期或者处理库存损失等特殊原因导致亏损，大部分亏损子公司的致亏原因几乎是一致的：
一是，受电商持续冲击，可比门店销售下降；二是，人力成本上升、门店租金成本递增导致费用支出增加；三是，门店之间经营能力不平衡，一些单个门店亏损额较大，严重影响了所在子公司的整体盈利或减亏能力；四是，一些主力门店受竞争影响， 销售及利润较大下降，极大降低了其所在子公司盈利或减亏能力；五是，福建泉州及三明子公司关闭的门店损失影响了报告期利润；六是，部分主力店因改造停业，影响了所在子公司利润。
“各零售业子公司经营模式主格局基本没有改变。”新华都表示，基于公司与阿里巴巴合作，部分门店在报告期内陆续进行“淘宝到家”改造以期增加线上销售，拓展市场份额。首家“淘宝到家”改造门店福州华林店于2017年12月上线销售，效果初显。