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煤炭行业板块联动 力量能源(1277)业绩可维持

   日期:2018-05-24     来源:旁推网    作者:旁推网    浏览:27    
核心提示:  2018年一季度业绩继续改善,以煤机及矿业机器为主的几家上市公司均录得理想的业绩增长,包括三一国际(00631.HK)纯利增长139.9%、郑煤机(601717.SH)增长106.5%及中联重

  2018年一季度业绩继续改善,以煤机及矿业机器为主的几家上市公司均录得理想的业绩增长,包括三一国际(00631.HK)纯利增长139.9%、郑煤机(601717.SH)增长106.5%及中联重科(000157.SZ)增长3.5倍。煤矿业设备公司盈利大增,其中源於吨煤价格上升,对煤企更新设备的需求升温,尤其是一般机器使用5-8年後才置换的情况下,这次大幅度大批量的更新机器,显示适逢机器周期来到,也不排除煤企看好未来2-3年行业的势头,所以趁早更新机器。所以从煤矿设备公司的盈利高增长方面的解读,也不难看到煤炭整个板块的良好势头。

  煤炭产销量继续看好,此前5,000大卡动力煤价格在500-550元(人民币税前,下同)区间徘徊,虽然有消息指发改委要求5,500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内,但有关要求并非把所有种类的煤炭价格压下来,所以部份煤企未必受有关消息所影响。

  另外,煤炭市场持续回暖,受供给侧改革而对1.5亿吨的煤产能进行淘汰,吨煤售价又领先於成本上涨,而部份煤企因成本效益的正面影响下吨煤成本反而下降,导致毛利率大幅上升。力量能源(01277.HK)自3月底公布了全年业绩,营业额17.4亿元,利润5.4亿元,上升290%,并派末期息0.03港元。末期息将於本周五(5月25日)除净,并将反映在股价上。力量能源拥有并专注於开发大饭铺煤矿,并力求经营高效率及安全的煤矿。大饭铺煤矿为地下煤矿,位於中国内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗,采矿面积约9.6平方公里。公司与神华能源(01088.HK)合资并成立神华准能肖家沙墕煤炭集运有限公司(简称肖家站),力量能源占45%。肖家站拥有平均每小时5,000吨的洗煤设施,处理运经力量能源采矿区的煤炭。除此以外,力量能源也拥有从肖家站开往秦皇岛的铁路,大大加强煤炭的贸易业务,并降低每吨的运输成本。按以上力量能源拥有的设施,每吨煤的成本由2016年平均276元,下跌至258元的水平,但资本开支不跌反升1.18倍至1.27亿元。

  公司管理层在业绩会时曾透露,以前维修煤矿时,需要停产约45天,但现在投入巨大资本开支以後,维修煤矿则可以无鏠对接。公司管理曾预见未来2-3年,有关资本开支主要用於更换煤机器,并预算没有大量开支用於其他类型的资本开支。

  力量能源在投入巨大资本後的其他优势,计有2017年出现零事故率,高自动化产能使得公司雇用少於500名相关煤矿人员工作,这些优势必须在设计时已经考虑到的部份。假如公司继续提高产能,则有机会达到其采矿证上限可容许510万吨的产量。届时配合煤的合理价格范围,力量能源则可持续於高增长动力及继续创出更高的盈利。

 
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