首批新三板公司双创可转债成功发行后，11月14日，云宏信息(832135.OC)公告了2017年非公开发行双创可转债的方案。其此次双创可转债拟募集资金总额不超过1.5亿元，存续期限不超过3年(含3年).
自9月底以来，已有近10家新三板企业宣布发行或拟发行双创可转债，且目前蓝天环保(430263.OC)、旭杰科技(836149.OC)、伏泰科技(832633.OC)首批双创可转债已成功在交易所发行，在此背景下，不少公司期待双创可转债为融资打开新局面。
不过，近日21世纪经济报道记者与投行人士交流时，对方则提及目前可转债的认购并不火热，或许对于投资者而言，这个新鲜事物还需要一个适应期。
新“试水者”涌现
但对于挂牌企业来说，这种新的融资机会已经备受追捧。
据21世纪经济报道记者不完全统计，自9月底两交易所公布《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》以来，目前已经有君实生物(833330.OC)、天星股份(838984.OC)、合佳医药(838641.OC)等10家公司披露可转债发行预案，累计规模已超过10亿元。
本次发布预案的云宏信息成为又一家双创可转债发行过亿的挂牌企业，此前则是蓝天环保和合佳医药发行的1.5亿元双创可转债，以及目前发行规模最大的君实生物的5亿元双创可转债发行计划。
跟据方案，云宏信息拟将本次双创可转债募集资金用于补充公司流动资金、偿还有息负债、股权投资与收购等方面。
“新三板企业以双创型企业为主，融资途径比较少且有限，同时这些公司处于成长期，发展速度快，对资金的需求高。正是这样一个矛盾催生了这种新的融资方式。”11月15日，东北证券新三板研究总监付立春在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
付立春认为，“对于企业来说，可转债就是一种创新。发行可转债通过投行，以债券的形式，早期不稀释股本，而且票面利率不是很高，企业的偿还压力不是很大。从目前趋势来看，企业如果符合这个条件都很积极地在探索。”
事实上，新三板企业的融资从定向增发，发展为双创债、私募债、以及目前可转债等更多形式，这也是市场政策推动的体现。
在此前双创债推出之时，三板企业就涌现热情。根据证券业协会披露的数据，今年前三季度，共有9家证券公司承销发行了12只创新创业公司债，合计金额22.73亿元。
据21世纪经济报道记者不完全统计，这其中就包括广厦网络(430128.OC)、胄天科技(835836.OC)、天图投资(833979.OC)等新三板企业，占比过半。
此外，已经成功“尝鲜”双创可转债的旭杰科技还在今年7月获准发行不超过1560万的双创债，成为市场少有的双面参与者。
旭杰科技本次双创债的最终发行规模仍为1560万元，票面利率为7%。其双创可转债发行总额为1060万元，期限6年， 利率6.5%，附发行人第4年末调整票面利率选择权和投资者回售选择权。初始转股价格为5.30元/股，自发行结束之日起6个月后可以转股。
认购遇冷？
一方面是挂牌企业争相试水双创可转债，但另一方面还有市场对早期发行情况的担忧，双创可转债能否成为三板企业一种可持续的融资工具仍待考验。
11月15日，北京某中型券商新三板投行业务人士则传递出一种市场情绪，“早期我们发的时候并不好发，还是存在一定难度。”
“原因相对复杂，对于一个新事物大家保持谨慎态度，可能还是存在疑虑的。因为毕竟都是小企业，风险较大，其实这也与现在市场不景气有关。”该人士认为，“不过随着之后更多案例涌现，投资者对市场认知度提升，市场也会慢慢扩大。”
“从投资者的角度来说，可转债前两三年的观察期，即以债权形式存在的时候，能获得稳定的收益，毕竟中小企业、双创企业的风险也比较大，能有一个稳定的收益也不错。同时可转债吸引人的地方是，如果企业经过几年发展，能够有良好的增长势头，投资者认可投资价值进而转股成为股东，这相当于一个期权。”付立春告诉21世纪经济报道记者。
付立春指出，“也就是说，可转债既能控制风险，又是投资的期权，其隐含的价值会增加对投资者的吸引力。这种设计方式无论是对企业而言还是投资者而言都是一个创新，共同受益。”
当然，对企业来说，发行双创可转债仍需谨慎考虑公司的经营情况、对未来偿债资金安排有所计划，以免出现到期投资人不转股集中兑付而产生资金压力。